کرپٹو ہنی مون ابھی کے لیے ختم ہو گیا ہے کیونکہ تجزیہ کاروں نے پہلی سہ ماہی کے منافع میں بڑی کمی کے بارے میں خبردار کیا ہے

کرپٹو ٹریڈنگ 2026 کے اوائل میں ٹھنڈی ہو گئی ہے، اور وال سٹریٹ کے تجزیہ کار کمپنیوں کی پہلی سہ ماہی کی آمدنی کی اطلاع دینے سے پہلے اپنی پیشن گوئی کو ایڈجسٹ کرنے کی دوڑ لگا رہے ہیں۔

بارکلیز اور اوپن ہائیمر کی نئی تحقیق سے پتہ چلتا ہے کہ متعدد تجزیہ کار دوسری سہ ماہی میں چند ہفتوں بعد اسی طرح کے نتائج پر پہنچ رہے ہیں۔ تجارتی حجم کمزور ہونے کی وجہ سے پورے شعبے میں توقعات کم ہو رہی ہیں اور پہلے کے تخمینے بہت پر امید نظر آتے ہیں۔

بارکلیز نے سب سے سیدھا قدم اٹھایا، Coinbase (COIN) کو گھٹا دیا اور خبردار کیا کہ "عالمی کرپٹو تجارتی سرگرمی اس سطح تک گر گئی ہے جو 2023 کے آخر سے نہیں دیکھی گئی۔" بینک نے مزید کہا کہ "قریبی مدت کے کرپٹو تجارتی سرگرمیوں میں بحالی کی غیر موجودگی، ہم Coinbase پر دباؤ میں منافع دیکھتے ہیں۔"

اعداد و شمار میں سست روی نظر آتی ہے۔ Coinbase کے مارچ کے تجارتی حجم کو "ستمبر 2024 کے بعد سب سے کم حجم والا مہینہ" قرار دیا گیا، بارکلیز نے لکھا، اپریل میں "بہتری کے کوئی آثار نہیں دکھائے گئے"۔ پہلی سہ ماہی کے لیے، بینک کا تخمینہ ہے کہ حجم پچھلی سہ ماہی سے تقریباً 30% گر گیا۔

Coinbase اور دیگر ایکسچینجز ہر اس ٹرانزیکشن پر فیس لیتے ہیں جس کی وہ سہولت فراہم کرتے ہیں، یعنی کم والیوم کم آمدنی کا باعث بنتے ہیں۔

میکانکس سیدھے ہیں۔ جب بازار خاموش ہو جاتے ہیں تو بہت سے تاجر پیچھے ہٹ جاتے ہیں۔ ایک خوردہ صارف جس نے ایک بار ریلی کے دوران ہفتہ وار تجارت کی تھی قیمتیں چپٹی ہونے پر مکمل طور پر بند ہو سکتی ہے۔ لاکھوں اکاؤنٹس میں اس رویے کو ضرب دیں، اور تبادلے کی مقدار تیزی سے گر جاتی ہے۔

یہ اہمیت رکھتا ہے کیونکہ ٹرانزیکشن فیس زیادہ تر کریپٹو پلیٹ فارمز کے لیے آمدنی کا بنیادی ڈرائیور بنی ہوئی ہے۔ بارکلیز نے اس خطرے کی نشاندہی کرتے ہوئے کہا کہ Coinbase کے ایڈجسٹ شدہ EBITDA کے لیے اس کی پیشن گوئی سٹریٹ سے تقریباً 24% نیچے ہے، جو زیادہ تر کمزور اسپاٹ ٹریڈنگ اور ریٹیل سرگرمی کی وجہ سے ہے۔

کرپٹو کی قیمتیں پہلی سہ ماہی میں پیچھے ہٹ گئی ہیں، بڑے ٹوکنز کی اوسط قیمت سہ ماہی سے زیادہ سہ ماہی میں تیزی سے گر رہی ہے۔ اس سال کی پہلی سہ ماہی میں بٹ کوائن نے اپنی قدر کا 22 فیصد سے زیادہ کھو دیا، جبکہ ایتھر 29 ​​فیصد کم ہوا۔

Oppenheimer نے اسی طرح کا لہجہ مارا لیکن Coinbase پر زیادہ پرجوش موقف رکھا۔ فرم نے کہا کہ وہ پہلی سہ ماہی میں نرم کرپٹو قیمتوں اور تجارتی سرگرمیوں میں کمی کی وجہ سے اپنی پیشن گوئیوں میں کمی کر رہی ہے، جس کا جزوی طور پر وسیع تر معاشی غیر یقینی صورتحال ہے۔ اس نے یہ بھی نوٹ کیا کہ وال سٹریٹ کے موجودہ تخمینے ابھی بھی اس مدت کے دوران تجارتی حجم میں کمی کی مکمل عکاسی نہیں کرتے۔

اس وقفے کو اب درست کیا جا رہا ہے۔

پوری صنعت میں، تجزیہ کار ایک پرسکون مارکیٹ کی عکاسی کرنے کے لیے نیچے کی طرف ماڈلز پر نظر ثانی کر رہے ہیں۔

Oppenheimer نے سہ ماہی کے لیے اپنے Coinbase کے حجم کے تخمینے کو $211 بلین کر دیا، جو پہلے $244 بلین سے کم ہے، اور اب پیشگی پیش گوئیوں اور اتفاق رائے سے کم، $1.48 بلین کی کل آمدنی کی توقع کرتا ہے۔

ری سیٹ صرف Coinbase تک محدود نہیں ہے۔ Oppenheimer نے کہا کہ Circle (CRCL) $USDC stablecoin نیٹ ورک کو بڑھانا جاری رکھے ہوئے ہے، stablecoin مارکیٹ کیپ اور $USDC کی منتقلی کا حجم بالترتیب تقریباً 1% اور 12% سہ ماہی میں بڑھ رہا ہے۔

CoinDesk کے مالک Crypto platform Bullish (BLSH) نے فروری میں اتار چڑھاؤ سے منسلک "پلیٹ فارم کی سرگرمی پر مضبوط" دیکھا، حالانکہ اسپاٹ والیوم اب بھی توقعات سے محروم ہیں۔ نتیجے کے طور پر، روزن بلیٹ نے اس ہفتے کے شروع میں BLSH کو گھٹا دیا جب کہ کمپاس پوائنٹ نے CRCL کو بالترتیب "غیر جانبدار" اور "فروخت" میں گھٹا دیا۔

یہاں تک کہ طاقت کی یہ جیبیں بھی وسیع تر مسئلے کو نمایاں کرتی ہیں: کرپٹو ٹریڈنگ کا بنیادی کاروبار سست پڑ رہا ہے۔

آمدنی کے سلسلے کو متنوع بنانے کی کوششیں جاری ہیں لیکن مندی کو دور کرنے میں وقت لگ سکتا ہے۔ Coinbase کی جانب سے اسے "ہر چیز کا تبادلہ" بننے کی طرف دھکیل دیا گیا جس میں مشتقات، ٹوکنائزڈ اثاثے اور نئی مارکیٹیں شامل ہیں۔ بارکلیز نے شکوک و شبہات کا اظہار کرتے ہوئے لکھا کہ حکمت عملی کو "ادائیگی میں کافی وقت لگ سکتا ہے" اور یہ کہ ایکویٹی جیسے نئے اثاثوں کی کلاسوں میں "جیتنے کا تھوڑا سا حق" نظر آتا ہے۔

Stablecoins، جو اکثر مستحکم آمدنی کے سلسلے کے طور پر دیکھے جاتے ہیں، کو بھی غیر یقینی صورتحال کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ بارکلیز نے ریگولیشن پر واشنگٹن میں جاری بحث کی طرف اشارہ کرتے ہوئے کہا کہ stablecoin انعامات کی حیثیت "سوال میں رہتی ہے۔" ایک ہی وقت میں، Oppenheimer نئے استعمال کے معاملات سے قریبی مدت کی حمایت کو دیکھتا ہے، یہ کہتے ہوئے کہ "بڑھتی ہوئی پیشن گوئی مارکیٹ کی سرگرمی $USDC کی نمو کو سہارا دے سکتی ہے۔"

پھر بھی، وہ علاقے تجارت کے لیے ثانوی ہیں۔

وسیع تر فائدہ یہ ہے کہ تجزیہ کار پہلے سے آگے بڑھ رہے ہیں۔ آمدنی کا سیزن قریب آنے کے ساتھ، فرمیں بعد میں کمزور نتائج کی وجہ سے خطرے سے بچ جانے کے بجائے تخمینوں کو کم کر رہی ہیں۔

Coinbase 7 مئی کو دوسری سہ ماہی کی آمدنی اور 23 اپریل کو Bullish رپورٹ کرتا ہے۔ سرکل نے ابھی تک کسی تاریخ کا اعلان نہیں کیا ہے۔