سب سے بڑا EUR stablecoin امریکہ میں مقیم کمپنی کے ذریعہ جاری کیا جاتا ہے، اور یورپ کو توجہ دینی چاہئے۔

یورپ نے ریگولیٹری فریم ورک بنایا۔ ایک امریکی کمپنی نے دکھائی اور تخت کا دعویٰ کیا۔

سرکل، بڑے پیمانے پر استعمال ہونے والے USDC ڈالر کے اسٹیبل کوائن کے پیچھے امریکہ میں مقیم جاری کنندہ، اب گردش میں سب سے بڑا یورو نما سٹیبل کوائن فراہم کرتا ہے۔ اس کا $EURC ٹوکن متعدد بلاکچین پلیٹ فارمز میں معروف EUR سٹیبل کوائن کے طور پر ابھرا ہے، یہ ایک امتیاز ہے جو کہ کرپٹو-اثاثہ جات میں یورپی یونین کی مارکیٹس (MiCA) ریگولیشن کے طور پر اہم وزن رکھتا ہے جو براعظم کی ڈیجیٹل منی مارکیٹ میں کھیلنے کے لیے آتا ہے۔

کس طرح بوسٹن کی ایک فرم نے اپنے ہی کھیل میں یورپ کو ہرا دیا۔

سرکل کے $EURC کو مکمل طور پر یورپی اکنامک ایریا کے اداروں میں موجود یورو کے ذخائر کی حمایت حاصل ہے۔ کمپنی ان ذخائر کی موجودگی کو ثابت کرنے کے لیے ماہانہ تصدیقات شائع کرتی ہے۔ سرکل عالمی سطح پر سب سے اوپر 10 سٹیبل کوائن جاری کرنے والوں میں شامل ہے، اور اس درجے میں یہ واحد واحد ہے جو ایک مکمل ریزرو ماڈل پیش کرتا ہے جو بحر اوقیانوس کے ڈالر-یورو تقسیم کے دونوں طرف MiCA کی ضروریات کو پورا کرتا ہے۔ سرکل اپنی USD اور EUR دونوں اقسام کے لیے MiCA تعمیل حاصل کرنے والا پہلا بڑا سٹیبل کوائن جاری کنندہ تھا۔

مقابلہ گرم ہے، لیکن پیچھے سے

یورو سٹیبل کوائن مارکیٹ، جو پہلے تمام جاری کنندگان میں کل گردش میں 400 سے 700 ملین یورو کی حد میں کہیں منڈلا رہی تھی، تیزی سے پھیل رہی ہے۔

HEURO، ممکنہ طور پر کسی یورپی ادارے کی طرف سے جاری کردہ ایک نیا داخلہ، حال ہی میں گردش میں 600 ملین یورو سے تجاوز کرنے کا دعویٰ کیا ہے۔ یہ اعداد و شمار، اگر درست ہے، تو مارکیٹ کی پچھلی سپلائی کے کسی حد تک دوگنا ہونے کی نمائندگی کرے گا۔

اس کے بعد ہے Société Générale-FORGE، فرانسیسی بینکنگ کمپنی کا ڈیجیٹل اثاثہ بازو، جس نے EURCV نامی اپنا یورو سٹیبل کوائن لانچ کیا ہے۔

کیوں ایم آئی اے نے سب کچھ بدل دیا۔

2024 میں ایم آئی سی اے کے مؤثر ہونے سے پہلے، یورو سٹیبل کوائن مارکیٹ قومی ضوابط کے پیچ ورک کے تحت چلتی تھی، اور ادارہ جاتی اختیار کم سے کم تھا کیونکہ تعمیل افسران ریگولیٹری گرے زونز میں کام کرنے والے ٹوکنز کے لیے اعتماد کے ساتھ گرین لائٹ کی نمائش نہیں کر سکتے تھے۔ ریزرو کی ضروریات، چھٹکارے کے حقوق، اور جاری کنندہ لائسنسنگ کے بارے میں واضح قوانین قائم کرکے، MiCA نے ایک کھیل کا میدان بنایا جس پر ادارہ جاتی سرمایہ درحقیقت قدم رکھ سکتا ہے۔ تعمیل کرنے والے جاری کرنے والوں کے پاس اچانک کھائی پڑ گئی، اور غیر تعمیل کرنے والوں کو یا تو موافقت یا باہر نکلنے کے لیے وجودی دباؤ کا سامنا کرنا پڑا۔

سرکل برسوں سے ریگولیٹری جانچ پڑتال کے لیے تیاری کر رہا تھا، جس نے پیچیدہ امریکی تعمیل کے ماحول کو نیویگیٹ کیا اور یورپ میں ابھرنے والے کسی بھی فریم ورک کے لیے خود کو پوزیشن میں رکھا۔ جب MiCA پہنچا تو سرکل تیار تھا۔ بہت سے یورپی جاری کنندگان نہیں تھے۔

سرمایہ کاروں اور وسیع تر مارکیٹ کے لیے اس کا کیا مطلب ہے۔

یورو ڈینومینیٹڈ سٹیبل کوائنز یورپی ڈی فائی اپنانے کے لیے اہم بنیادی ڈھانچہ ہیں۔ قابل بھروسہ، مطابقت پذیر EUR سٹیبل کوائنز کے بغیر، یورپی صارفین اور اداروں کو ڈالر کی قیمت والے اثاثوں کے ذریعے جانے پر مجبور کیا جاتا ہے، جس سے کرنسی کی تبدیلی کے اخراجات اور نمائش شامل ہوتی ہے جس سے بہت سے لوگ بچنا پسند کریں گے۔

اگر یورو کی بنیادی ڈیجیٹل نمائندگی کو ایک امریکی کمپنی کے ذریعے کنٹرول کیا جاتا ہے، تو یورپی مالیاتی حکام کے پاس یورو سے متعلق لین دین کے بڑھتے ہوئے حصے میں کم مرئیت ہوتی ہے اور اس پر اثر انداز ہوتا ہے۔

ٹریک کرنے کے لیے کلیدی میٹرک مارکیٹ شیئر کی شفٹ ہے کیونکہ 2025 کے دوران زیادہ سے زیادہ MiCA کے مطابق جاری کنندگان مارکیٹ میں داخل ہوتے ہیں۔ سرکل کا ابتدائی فائدہ حقیقی ہے، لیکن یورپی بینکوں کے پاس ادارہ جاتی کلائنٹس کے درمیان ڈسٹری بیوشن نیٹ ورکس ہیں جن کے بارے میں کرپٹو مقامی فرمیں صرف خواب دیکھ سکتی ہیں۔