'واش ٹریڈنگ' کا توڑ: فیڈز آخر کار کرپٹو کے گندے چھوٹے لیکویڈیٹی راز کو کیوں پکار رہے ہیں

کرپٹو مارکیٹ میں مبینہ ہیرا پھیری کے خلاف امریکی نفاذ کا مقدمہ ایک بار پھر واش ٹریڈنگ اور مارکیٹ بنانے والوں اور مارکیٹ میں ہیرا پھیری کرنے والوں کے درمیان دھندلی لائن پر روشنی ڈال رہا ہے۔

کیلیفورنیا میں فیڈرل پراسیکیوٹرز نے اس ہفتے گوٹ بٹ، ورٹیکس، اینٹیئر اور کنٹررین سمیت فرموں سے منسلک 10 افراد پر الزام عائد کیا کہ وہ مصنوعی مانگ میں فروخت کرنے سے پہلے ٹوکن کی قیمتوں اور حجم کو بڑھانے کے لیے تجارت کو مربوط کرنے کا الزام لگاتے ہیں۔ یہ معاملہ ایف بی آئی کے خفیہ آپریشن سے شروع ہوا جس میں ایجنٹوں نے ہیرا پھیری کی خدمات پیش کرنے والی فرموں کی شناخت کے لیے اپنا ٹوکن بنایا۔

مدعا علیہان نے تجارتی سرگرمیوں کو فروغ دینے کے لیے حکمت عملیوں کی مارکیٹنگ کی جو کہ حقیقت میں پمپ اینڈ ڈمپ اسکیموں اور واش ٹریڈنگ کے مترادف تھی، جس سے ایسے شواہد چھوڑے گئے جو توقع سے کہیں زیادہ عام ہیں، ایڈلونم سے کرپٹو ماہرین جیسن فرنینڈس اور سرٹیک سے اسٹیفن میوہلباؤر نے CoinDesk کو ٹیلی گرام انٹرویوز کے ذریعے بتایا۔

"جی ہاں، نفاذ میں اضافے کے باوجود، واش ٹریڈنگ ایک وسیع مسئلہ بنی ہوئی ہے، خاص طور پر لوئر کیپ ٹوکنز اور غیر ریگولیٹڈ ایکسچینجز پر،" Muehlbauer نے کہا، جبکہ فرنینڈس نے کہا، iIt اس سے کہیں زیادہ عام ہے جتنا کہ زیادہ تر سرمایہ کاروں کا احساس ہے۔

Gotbit کے بانی Aleksei Andriunin، جو کہ محکمہ انصاف کے حالیہ فرد جرم میں شامل ہیں، نے گزشتہ سال وائر فراڈ اور مارکیٹ میں ہیرا پھیری کرنے کی سازش کی دو گنتی کے جرم کا اعتراف کیا، اور 23 ملین ڈالر ضبط کرنے پر اتفاق کیا۔ امریکی پراسیکیوٹرز نے اس کے جرائم کو کلائنٹس کی ادائیگی کے لیے ٹوکن کی قیمتوں میں ہیرا پھیری کی "وسیع پیمانے پر سازش" قرار دیا۔

حجم کو بڑھانا ایک شارٹ کٹ بن جاتا ہے۔

DOJ کی طرف سے سامنے آنے والی مارکیٹ کی ہیرا پھیری کی تفصیلات متاثر کن ہیں، لیکن بنیادی رویہ ایسا نہیں ہے۔

AdLunam کے شریک بانی، جیسن فرنینڈس نے کہا، "واش ٹریڈنگ موجود ہے کیونکہ کرپٹو میں، لیکویڈیٹی تصور ہے۔" "حجم توجہ، فہرست سازی اور سرمایہ کو اپنی طرف متوجہ کرتا ہے، اس لیے اسے بڑھانا مطابقت کا شارٹ کٹ بن جاتا ہے۔"

میکانکس سیدھے ہیں: مربوط اکاؤنٹس مانگ کی نقل کرنے کے لیے آگے پیچھے تجارت کرتے ہیں، اکثر مارکیٹ سازوں کو آؤٹ سورس کیے جاتے ہیں جو نامیاتی بہاؤ کا بھرم پیدا کرنے کے لیے ادا کیے جاتے ہیں۔

فرنینڈس نے مزید کہا کہ یہ سرمایہ کاروں کے یقین یا توقع سے کہیں زیادہ عام ہے، خاص طور پر لمبی چوڑی والے ٹوکنز اور چھوٹے تبادلے میں جہاں نگرانی محدود ہے۔

"بہت سے معاملات میں، یہ صرف بدمعاش اداکار نہیں ہے. یہ پراجیکٹس، مارکیٹ بنانے والی فرمیں اور یہاں تک کہ خود جگہیں ہیں، سبھی زیادہ اطلاع شدہ حجم سے فائدہ اٹھا رہے ہیں۔"

DOJ نے کہا کہ ان کے فرد جرم میں شامل فرموں نے حجم اور قیمتوں کو بڑھانے کے لیے مربوط تجارت کا استعمال کیا، بالآخر غیر مشکوک سرمایہ کاروں کو مصنوعی طور پر اونچی سطح پر ٹوکن فروخت کیا۔

حالیہ تحقیق نے بار بار کرپٹو مارکیٹوں میں فلائی سرگرمی کی طرف اشارہ کیا ہے۔ پولی مارکیٹ کے کولمبیا یونیورسٹی کے تجزیے سے پتا چلا کہ تاریخی حجم کا تقریباً 25% واش ٹریڈنگ کے نشانات ظاہر کرتا ہے، جب کہ اس سے قبل ڈیون اینالیٹکس ڈیٹا نے تجویز کیا تھا کہ ایتھریم پر NFT والیوم میں دسیوں اربوں کا اضافہ اسی طرح کی سرگرمی سے ہوا ہے۔

واش ٹریڈنگ اب بھی ایک 'بڑے پیمانے پر مسئلہ': سرٹیک

CertiK میں امریکی حکومتی امور کے سربراہ سٹیفن میوہلباؤر نے کہا، "امریکی محکمہ انصاف کے حالیہ اقدامات ایک واضح اشارہ دیتے ہیں۔" "کرپٹو مارکیٹ میں ہیرا پھیری کے 'وائلڈ ویسٹ' دور کو ایک مربوط، عالمی کریک ڈاؤن کا سامنا ہے۔ اگرچہ یہ الزامات مارکیٹ کی سالمیت کے لیے ایک بڑی فتح کی نمائندگی کرتے ہیں، واش ٹریڈنگ ایک اہم تشویش بنی ہوئی ہے۔

انہوں نے کہا کہ برسوں کی چھان بین کے باوجود، پریکٹس کے پیچھے مراعات برقرار ہیں۔ ٹوکن جاری کرنے والوں کو اکثر تجارتی حجم سے منسلک ایکسچینج لسٹنگ کے تقاضوں کو پورا کرنے کے لیے دباؤ کا سامنا کرنا پڑتا ہے، جس کی وجہ سے کچھ مارکیٹ سازوں کی طرف رجوع کرتے ہیں تاکہ وہ سرگرمی کی نقالی کریں یا اپنے خلاف تجارت کرنے والے بوٹس کو تعینات کریں۔

"'کیوں' آسان ہے: قدر کا وہم،" Muehlbauer نے کہا۔ "اس وہم کے حقیقی نتائج ہوتے ہیں،" خاص طور پر اس لیے کہ مصنوعی حجم قیمت کی دریافت کو مسخ کرتا ہے، کمزور لیکویڈیٹی کو ماسک کرتا ہے اور حقیقی نہیں ہونے والے اشاروں کی بنیاد پر سرمائے کو جوڑ سکتا ہے۔ "سرمایہ کاروں اور تبادلوں کو اعلی حجم کا اشارہ دیتا ہے کہ ٹوکن گرم اور مائع ہے۔"

"متاثرین سرمایہ کار ہیں جو اس لیکویڈیٹی اور اعلی حجم کے ڈیٹا پر انحصار کرتے ہیں،" فرنینڈس نے کہا۔ "واش ٹریڈنگ مارکیٹوں کو مسخ کر دیتی ہے، جس کے نتیجے میں "غلط قیمت کا خطرہ اور ان اشاروں کی بنیاد پر سرمائے کا بہاؤ ہوتا ہے جو حقیقی نہیں ہیں۔"

نفاذ سے مارکیٹ کو فائدہ ہوگا۔

DOJ کا تازہ ترین کیس انڈسٹری میں امید کی کرن لا سکتا ہے۔

فرنینڈس نے کہا کہ "جو چیز قابل ذکر ہے وہ صرف چارج نہیں بلکہ طریقہ ہے۔" "جب FBI مارکیٹ میں ہیرا پھیری کو پکڑنے کے لیے ٹوکن بنا رہا ہے، تو آپ اب کسی سرمئی علاقے میں نہیں ہیں۔ یہ امریکہ کا اشارہ ہے کہ کرپٹو مارکیٹ کا ڈھانچہ اب مضبوطی سے نافذ کرنے والے علاقے میں ہے۔"

AdLunam کے شریک بانی نے کہا کہ مارکیٹ کے شرکاء کے لیے، قانونی لیکویڈیٹی کی فراہمی اور ہیرا پھیری کے درمیان کی لکیر کو سخت جانچ پڑتال کی جا رہی ہے۔

واش ٹریڈنگ کا پتہ لگانے اور اسے کم کرنے کی کوششیں بہتر ہو رہی ہیں۔ ریگولیٹڈ ایکسچینج زیادہ جدید ترین نگرانی کے ٹولز تعینات کر رہے ہیں، جبکہ تجزیہ کار تیزی سے ہیڈ لائن والیوم سے بڑھ کر میٹرکس جیسے آرڈر بک کی گہرائی، پھسلن اور کاؤنٹر پارٹی تنوع کو دیکھ رہے ہیں۔

نفاذ بالآخر مارکیٹ کو آگے بڑھا سکتا ہے، حالانکہ ابھی کے لیے، DOJ کیس نے اس بات پر روشنی ڈالی ہے کہ واش ٹریڈنگ کنونشن کس حد تک وسیع ہے۔