ٹرانس اٹلانٹک ریگولیٹری تقسیم تشویش کو جنم دیتی ہے کیونکہ امریکی تاجر متبادل پناہ گاہوں کی تلاش میں ہیں، EU احتیاط کو جانچ پڑتال کے تحت چھوڑ کر۔

کموڈٹی فیوچر ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) کی جانب سے جمعہ کو دیر گئے ان آلات کی اجازت دینے کے اعلان کے بعد تین پلیٹ فارمز - Coinbase، Kraken اور Kalshi - نے امریکہ میں کرپٹو پرپیچوئل فیوچرز، جسے وسیع پیمانے پر "perps" کے نام سے جانا جاتا ہے، شروع کرنے والے پہلے ہونے کا دعویٰ کیا ہے۔ دلچسپ بات یہ ہے کہ امریکہ نے ان آلات کو اس وقت اجازت دی جب کہ پین-یورپی ریگولیٹر ان کو کنٹریکٹ فار ڈینس (CFDs) کے طور پر درجہ بندی کرنے پر غور کر رہا ہے، جو ان کی پیشکش پر بھاری پابندیاں لگا سکتا ہے۔

پرپس مارکیٹ پہلے ہی بہت زیادہ ہے۔ کیا یہ مزید مطالبہ دیکھنے جا رہا ہے؟

پرپس مارکیٹ بہت بڑی ہے: مارکیٹ ڈیٹا فراہم کرنے والے کرپٹو کوانٹ کے مطابق، ان آلات میں تجارتی حجم 2025 میں 61.7 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گیا، جو 2024 سے 29 فیصد زیادہ ہے۔ اس دوران کالشی نے آف شور پرپس ٹریڈنگ کا حجم پچھلے سال 90 ٹریلین ڈالر سے زیادہ رکھا، جو 2023 میں 28 ٹریلین ڈالر سے زیادہ تھا۔

مائیک سیلگ، CFTC چیئر

Coinbase کے مطابق، وکندریقرت ایکسچینجز (DEXs) نے 2025 کے آخر تک ہر ماہ 1.2 ٹریلین ڈالر سے زیادہ پرپیچوئل فیوچرز پر کارروائی کی، جس میں Hyperliquid نے تاجروں کے درمیان اپنی موجودگی کو برقرار رکھا۔

آپ یہ بھی پسند کر سکتے ہیں: کرپٹو پرپس پر CySEC چیئر، پیشین گوئی مارکیٹس اور EU ریگولیشن کا ہائی وائر ایکٹ

Perps مشتقات ہیں جو باقاعدہ فیوچر کی طرح ساختہ ہیں۔ ان معاہدوں اور باقاعدہ مستقبل کے معاہدے کے درمیان بنیادی فرق یہ ہے کہ ان کی میعاد ختم ہونے کی تاریخ نہیں ہے۔ ان کا تصفیہ، قیمتوں کا تعین اور مارجن کا حساب لگاتار بنیادوں پر کیا جاتا ہے، اکثر دن میں کئی بار۔

یہ آلات خاص طور پر غیر مستحکم کرپٹو کرنسیوں پر مشتقات پیش کرنے کے لیے استعمال ہوتے ہیں۔

BitMEX، جو بڑے پیمانے پر اپنے آف شور بیس سے کام کرتا ہے، نے 2017-18 کے کرپٹو بوم کے دوران کرپٹو پرپس کو مقبول بنایا، جس سے تاجروں کو امریکی ڈالر کے مقابلے بٹ کوائن کی قیمت 100x تک لیوریج کے ساتھ قیاس کرنے کی اجازت ملی۔ مقصد روایتی بٹ کوائن فیوچر کنٹریکٹس کی رول پوزیشنز اور بار بار فیسوں کو ختم کرنا تھا، جس نے لیوریجڈ قیاس آرائیوں کو بوجھل بنا دیا۔

ان 100x لیوریجڈ پرپس کو اپنانا بڑے پیمانے پر تھا۔ BitMEX کے یومیہ لین دین کا حجم 2018 میں $1 بلین سے تجاوز کر گیا۔

پرپس کا سب سے بڑا فائدہ رول پوزیشنز کا خاتمہ ہے، جو تاجروں کو مارکیٹ کی بلا تعطل نمائش کو برقرار رکھنے کے قابل بناتا ہے۔

@CFTC چیئرمین کے طور پر اپنے پہلے عوامی ریمارکس میں، میں نے واضح کیا کہ ایجنسی اپنے اختیار میں موجود ٹولز کو ساحل پر کرپٹو اثاثہ جات کو مستقل کرنے کے لیے استعمال کرے گی۔ آج، @CFTC نے اس عزم کو پورا کیا۔ آج صبح، @CFTC نے ایک حقیقی بٹ کوائن کی فہرست سازی کی اجازت دینے کے لیے تاریخی کارروائی کی…

— Mike Selig (@ChairmanSelig) مئی 29، 2026

امریکی تاجروں نے ایک سمندری حل تلاش کیا۔

اگرچہ امریکہ تجارتی صنعت کی سب سے بڑی سنگل مارکیٹ ہے، بشمول کرپٹو، وہاں کے تاجروں کو کریپٹو پرپس تک محدود ریگولیٹڈ رسائی حاصل تھی، کیونکہ اس مقام کے اندر زیادہ تر سرگرمیاں ساحل سمندر پر ہوتی ہیں۔ CFTC کا حالیہ اقدام اسے تبدیل کرنے والا ہے۔

کریکن میں ڈیریویٹوز کے عالمی سربراہ جان پامر نے کہا، "امریکی تاجر اس پروڈکٹ کی تجارت کے لیے ایک باقاعدہ، گھریلو طریقے کا انتظار کر رہے ہیں جو کہ عالمی کرپٹو ڈیریویٹوز کی مارکیٹوں کو بیان کرتا ہے،" جان پامر نے کہا، جو "دائمی، سپاٹ، مارجن اور CME-لسٹڈ فیوچرز" کو ایک ہی انٹرفیس میں پیش کرنے جا رہا ہے۔

Coinbase، اس دوران، اس بات پر بھی روشنی ڈالی کہ "کچھ امریکی ادارہ جاتی صارفین کو صرف ان بازاروں تک رسائی کے لیے غیر ملکی اداروں کو قائم کرنا پڑا، جس میں ہم منصبی کی نمائش اور نقلی بنیادی ڈھانچے کے اخراجات شامل کیے گئے۔" اب، امریکہ میں مقیم پرپس "اس کو حل کرتا ہے" کی پیشکش کرتا ہے کیونکہ یہ عالمی کرپٹو پرپس تک رسائی اور امریکی کلائنٹس کو آف شور کام کے بغیر مستقبل کے اختیارات کی پیشکش کرنے جا رہا ہے۔

ریگولیٹڈ کرپٹو آپشنز اور پرپس امریکی صارفین کے لیے @Coinbase پر آ رہے ہیں۔ صنعت کے لیے سب سے پہلے، @CFTC اور چیئرمین @MichaelSelig کی امریکی اختراع کے لیے وابستگی کی بدولت۔ ہم ثابت شدہ عالمی مصنوعات کو امریکی ضابطے کے تحت لا رہے ہیں جو بالکل اسی طرح ہے جس طرح ہم… https://t.co/uU1UIKkVX6

— پال گریوال (@iampaulgrewal) 29 مئی 2026

کالشی کا کرپٹو پرپس اسپیس میں داخلہ، تاہم، سب سے زیادہ قابل ذکر ہے، کیونکہ پلیٹ فارم دوسری صورت میں اپنے ایونٹ کے معاہدے کی پیشکش کے لیے جانا جاتا ہے۔

کلشی کے سی ای او طارق منصور نے کہا، "یہ کلشی کے پیشن گوئی مارکیٹ لیڈر سے اگلی نسل کے ڈیریویٹو ایکسچینج تک کے ارتقاء کی نشاندہی کرتا ہے۔"

"اگر پیشین گوئی کی مارکیٹ ایک تصویر ہے جو دنیا اس وقت سوچتی ہے، تو ایک دائمی فلم ہے - مسلسل اپ ڈیٹ، کبھی نہ ختم ہونے والی، ہمیشہ موجود۔"

تاہم، CFTC نے اپنے پالیسی بیان میں، واضح کیا کہ وہ موجودہ منظور شدہ فہرستوں سے باہر اثاثوں کا حوالہ دینے والی کسی بھی نئی دائمی مصنوعات کے لیے کیس بہ کیس ریگولیٹری جائزہ کا عمل لازمی قرار دے رہا ہے۔

کرپٹو آلات پر امریکی ریگولیٹر کا موقف، بشمول پرپس، ٹرمپ انتظامیہ کے وائٹ ہاؤس پر قبضہ کرنے کے بعد بدل گیا۔ اس کے موجودہ چیئر مائیکل سیلگ سمیت اس کے کئی عہدیدار پہلے ہی پرپس پر مثبت فیصلوں کا اشارہ دے چکے ہیں۔

کیا یورپ اپنے ضوابط کے ساتھ حد سے زیادہ ہے؟

جب کہ آف شور پرپ کاروبار عروج پر ہیں، بہت سے قائم کردہ کھلاڑیوں، بشمول Coinbase اور Kraken، نے ان آلات کو MiFID لائسنس کے تحت یورپی یونین میں لانچ کیا ہے۔ دونوں فرموں نے میراثی CFD پلیٹ فارم حاصل کرکے قبرص میں اڈے قائم کیے ہیں۔

جبکہ