تجزیہ کار کا کہنا ہے کہ XRP کا $50 جیمنی سپائیک لیکویڈیٹی رسک کو ظاہر کرتا ہے۔
اگست 2023 میں، $XRP مختصر طور پر جیمنی پر $50 پرنٹ کیا۔ کرپٹو کمیونٹی نے اسے ڈیٹا کی غلطی سمجھ کر ہنسا۔ کمپیوٹر انجینئر اور $XRP تجزیہ کار چاروسان کا کہنا ہے کہ ہنستے ہوئے لوگ $XRP کی تاریخ کا سب سے اہم لیکویڈیٹی سبق بھول گئے۔
"یہ کوئی خرابی نہیں تھی۔ یہ 100% حقیقی مارکیٹ کا واقعہ تھا اور تباہ کن پھسلن کی ایک بہترین مثال تھی۔"
میکانکس سادہ تھے۔ $XRP کو ابھی Gemini پر دوبارہ لسٹ کیا گیا تھا، اور آرڈر بک تقریباً خالی تھی۔ ایک سنگل مارکیٹ خرید آرڈر سیکنڈوں میں ہر دستیاب سیل آرڈر میں تیزی سے پھیل گیا اور اس وقت تک چلتا رہا جب تک کہ اس نے $50 پر بیٹھے ہوئے ایک بدمعاش سیل آرڈر کو نشانہ نہ بنایا۔ قیمت کو اس کی عام تجارتی حد سے $50 تک لے جانے کے لیے درکار کل حجم صرف $37,000 تھا۔
اس کو بینک ٹرانسفر تک پیمانہ کریں، اور سسٹم ٹوٹ جاتا ہے۔
چاروسن کی دلیل اس ایک موم بتی کے بارے میں نہیں ہے۔ یہ اس کے بارے میں ہے کہ جب آپ اسے ادارہ جاتی حجم تک پیمانہ کرتے ہیں تو وہ موم بتی ظاہر کرتی ہے۔
اگر ایک پتلی آرڈر بک پر $37,000 تباہ کن طور پر $50 تک پھسلنے کا سبب بنتا ہے، تو کیا ہوتا ہے جب کوئی بڑا بینک $XRP آن ڈیمانڈ کا استعمال کرتے ہوئے ملٹی بلین ڈالر کی کراس بارڈر ٹرانسفر شروع کرتا ہے؟
ماخذ: ایکس
آرڈر بک حجم کو جذب نہیں کر سکتی، اور قیمت فوری طور پر اور بے قابو ہو جاتی ہے۔ منتقلی یا تو مکمل طور پر ناکام ہوجاتی ہے یا مطلوبہ شرح سے اتنی دور قیمت پر طے ہوجاتی ہے کہ یہ عملی طور پر بیکار ہوجاتی ہے۔
اس کا نتیجہ یہ تھا کہ بینک $XRP کو آن ڈیمانڈ لیکویڈیٹی کے غیر فعال پلگ اینڈ پلے صارفین کے طور پر استعمال نہیں کر سکتے۔ کوئی بھی بڑی منتقلی شروع ہونے سے پہلے انہیں اپنے انتظام کے تحت وقف شدہ لیکویڈیٹی پولز میں پہلے سے فنڈڈ، لاک شدہ $XRP رکھنا چاہیے۔ جیمنی کینڈل فوٹ نوٹ نہیں ہے۔ یہ اس بات کا ایک ریاضیاتی ثبوت ہے کہ جب گہری لیکویڈیٹی غائب ہوتی ہے تو کیا ہوتا ہے۔
سپلائی اور قیمت کا حساب کتاب
چاروسن نے سپلائی پر مبنی حساب کے ساتھ دلیل کو بڑھایا۔ $20 کی $XRP قیمت پر 200 بلین ڈالر کی سرحد پار منتقلی کے لیے 10 بلین ٹوکن کی ضرورت ہوگی۔ گردشی سپلائی میں تقریباً 61 بلین $XRP کے ساتھ، وہ واحد منتقلی تمام دستیاب ٹوکنز کا تقریباً 16% استعمال کرے گی۔
بیک وقت ٹرانسفر کرنے والے ہزاروں بینکوں میں پھیلے ہوئے، نظام کو کم قیمت کی سطح پر ساختی رکاوٹ کا سامنا کرنا پڑے گا۔
$300 فی $XRP پر، اسی $200 بلین کی منتقلی کے لیے تقریباً 667 ملین ٹوکنز کی ضرورت ہوتی ہے، جس کا حجم نیٹ ورک بغیر کسی نظامی رکاوٹ کے جذب کر سکتا ہے۔
چاروسان کا استدلال قیاس آرائی کے بجائے عملی ہے۔ $XRP کو پیمانے پر عالمی تصفیے کی تہہ کے طور پر کام کرنے کے لیے، ٹوکن کی قیمت اتنی زیادہ ہونی چاہیے کہ ڈالر کی بڑی مقدار دستیاب سپلائی کے غیر متناسب حصہ کو استعمال کیے بغیر اور اسی پھسلن کو متحرک کرے جس کا مظاہرہ جیمنی کینڈل نے چھوٹے شکل میں کیا ہے۔
متعلقہ: $XRP ETFs ہفتہ وار آمد میں $12.5M کو اپنی طرف متوجہ کرتے ہیں کیونکہ Bitcoin اور Ethereum ETFs کا خون بہہ جاتا ہے۔