关键转变：比特币的下跌加速趋势是期待已久的市场反弹的先兆吗？

数据显示，比特币财务公司最近出现了变化，而过去的情况却被证明是看涨的。

最近两次比特币国库券的投降变化导致了看涨行动

在 X 上的一篇新帖子中，Capriole Investments 创始人 Charles Edwards 谈到了比特币数字资产国债（DAT）购买参与的最新趋势。

DAT 是一家在其资产负债表上持有加密货币的公司，以此为投资者提供了解该资产价格变动的机会。最受欢迎的 DAT 策略涉及比特币，这是按市值排名最大的数字资产。

该领域最著名的名字是 Michael Saylor’s Strategy，该公司一直是加密货币的不懈买家，尽管它自 2025 年第四季度以来经历了看跌转变。

但与 Strategy 不同的是，其他 DAT 对该资产并没有同样的信心。如下图所示，Edwards 分享的图表显示，随着市场看跌，参与购买的 DAT 公司比例出现下降，其中 4 月份的跌幅尤其剧烈。

过去几年 DAT 购买者的比例发生了怎样的变化？来源：X 上的 @caprioleio

然而，从图表中还可以看出，自 4 月份跌至极低点以来，该指标已迅速反弹。这可能表明 DAT 正处于拐点。

分析师在图表中强调了这一趋势的先前实例。爱德华兹指出：“过去这些变化非常乐观。”不过，虽然情况确实如此，但该趋势还没有足够大的样本量。因此，比特币的情况是否会类似，或者这一次的模式是否会有所不同，还有待观察。

在其他一些消息中，正如链上分析公司 CryptoQuant 在 X 帖子中所解释的那样，最近的比特币价格回升是由期货需求推动的。

看起来现货需求最近一直在萎缩|来源：X 上的 CryptoQuant

如上图所示，近期比特币总需求一直在上升，但各个组成部分的趋势有所不同。现货需求实际上一直在收缩，这意味着衍生品需求一直是推动总需求激增的组成部分。

一月份的复苏反弹遵循了同样的模式，但最终失败了。据 CryptoQuant 称，同样的结构也出现在 2022 年熊市中，并出现在 BTC 下一轮下跌之前。该分析公司表示：“它并不能保证相同的结果，但从结构上看，这是一个看跌的需求信号。”

比特币价格

比特币在过去一天有所反弹，价格逼近 78,000 美元大关。

近五天币价走势 |来源：TradingView 上的 BTCUSDT