美国运通 (AXP) 股票：您应该在第一季度收益之前还是之后购买？

美国运通 (AXP) 将于 4 月 23 日公布 2026 年第一季度财报，其基本面看起来很稳健——尽管对于寻求增长的投资者来说可能过于稳健。美国运通公司 (American Express Company)、AXP 该公司的运营状况看起来良好。消费者支出模式保持弹性。信贷组合表现强劲。然而，对于估值溢价的股票来说，仅仅“稳健”可能不足以证明当前定价合理。华尔街预期每股收益和营收将同比增长约 9.6%。这代表的是一致性而不是加速。受到审查的关键指标是计费业务——持卡人支出活动的衡量标准——华尔街对 AXP 进行了密切监控。该数字在 2025 年第四季度同比增长 8%，与 2025 财年全年业绩一致。然而，在从 2025 年第一季度的 6% 攀升至第二季度的 7% 后，增速陷入停滞。这种趋平的轨迹表明企业正在进入成熟、可预测的增长模式——这一特征与该股 21.4 倍的往绩市盈率估值相冲突。信用状况不会立即引起担忧。第四季度冲销总额为 12.7 亿美元，较去年同期的 11.3 亿美元有所上升，但环比增幅仍然有限。拨备支出增加至 14.1 亿美元，而第三季度为 12.8 亿美元。值得注意的是，准备金建设总额仅为 1.41 亿美元，远低于 2025 年第二季度记录的 2.22 亿美元。这表明准备金充足，而不是出现压力。净利息收入同比增长12%，贷款余额增长7%，净息差扩大。这些指标表明信贷扩张有利可图、有纪律。解释：正常化而不是退化。 Jim Cramer 最近在 Mad Money 上发表了 AXP 讲话，在财报发布之前为潜在买家提供了战略建议。 “当我们看到这些数字时，美国运通几乎总是会撤退，然后几天后就会运行，”克莱默观察到。他的建议是：将购买推迟到财报日晚些时候或第二天早上，以避免通常在质量报告发布后出现的“下意识的抛售”。 Cramer 还强调 AXP 的富裕客户群体是一种结构性优势。 “即使其他经济领域放缓，对优质产品的需求也可能保持强劲，”他在四月初指出。美国银行 4 月 15 日发布的第一季度业绩为消费者支出趋势提供了宝贵的背景信息。在旅行、服务和零售类别的推动下，他们的卡支出同比增长 6%。考虑到美国运通拥有更富裕的客户群，类似或更好的业绩似乎是可能的——将高个位数的计费业务增长作为第一季度的基准预期。 AXP 目前的预期市盈率约为 18.5 倍，比 12 月份的估值峰值低约 20%。这种多重压缩为向上运动创造了一定程度的较低障碍。 2026 财年指导框架预计收入增长 9% 至 10%，每股收益为 17.30 美元至 17.90 美元，相当于同比盈利增长约 14%。在本指南发布后，分析师基本上维持了他们的模型。在最新的 17 名分析师评估中，7 名建议买入，9 名建议持有，1 名建议卖出。一致价格目标为 352.60 美元，较目前交易水平上涨约 6.3%。