瑞银(UBS)分析师改变了对埃隆·马斯克(Elon Musk)电动汽车巨头的立场，在市场持续波动的预期下采取了谨慎立场。

瑞银已将特斯拉 (TSLA) 股票的评级从“卖出”上调至“中性”，承认该股在 2026 年经历大幅回调后出现了更有利的风险回报方程。瑞银分析师约瑟夫·斯帕克 (Joseph Spak) 维持了 352 美元的价格目标。此次评级调整是在特斯拉股价今年迄今下跌超过 21% 后进行的，该股的表现大幅落后于主要市场指数。斯帕克表示，该股目前的交易水平提供了一个更加平衡的视角，抵消了特斯拉在物理人工智能领域长期潜力所面临的直接挑战。多重因素造成该股下行压力。电动汽车市场状况疲软、第一季度能源部门业绩令人失望、成本结构不断扩大以及资本支出要求上升，这些都加剧了投资者的担忧。与此同时，特斯拉的两项旗舰计划——自动驾驶出租车平台和 Optimus 人形机器人——的进展速度比许多人预期的要慢。在提升评级的同时，斯帕克对未来的情况进行了现实的评估。他警告称，该股“可能会继续表现出高波动性”，并指出该股的价格走势反映的是情绪变化和故事情节，而不是传统的财务指标。从交付角度来看，瑞银预计 2026 年车辆交付量将达到 160 万辆，与上一年基本持平。该银行预计到 2030 年复合年增长率为 7%，达到约 200 万台。这一预测大大低于华尔街预期，后者的交付量徘徊在 300 万辆左右。斯帕克将保守的交付预测归因于中国汽车制造商的竞争加剧、美国电动汽车普及率低迷以及特斯拉车型系列有限。特斯拉曾表示计划于 2026 年上半年在九个大都市区推出自动驾驶出租车平台。不过，斯帕克对奥斯汀的部署缓慢表示保留。他预计近期不会出现大幅扩张。从长远来看，瑞银承认特斯拉有能力提供具有竞争力的每英里运输价格，并在国内自动驾驶出租车领域占据重要份额。对于擎天柱，斯帕克采取了温和的态度。他表示，这一举措“将比马斯克规定的目标花费更长的时间”，并强调了与目前对中国零部件依赖相关的供应链漏洞。瑞银预计 2027 年将投放约 5,000 套 Optimus 单元，到 2020 年底将增至 30,000 套。这一预测与马斯克明年开始大规模制造的愿景形成鲜明对比。从估值角度来看，采用 150 倍市盈率，特斯拉目前的市场价格表明 2027 年每股收益为 2.33 美元。瑞银预测为 2.35 美元；一致估计为 2.47 美元。特斯拉目前的市盈率为 325 倍，许多金融数据平台都认为该市盈率高于内在价值评估。作为一项积极的监管进展，荷兰最近批准了特斯拉在高速公路和城市道路上的全自动驾驶系统，这是第一个这样做的欧洲国家。这一里程碑促使 Cantor Fitzgerald 重申其增持立场，目标价为 510 美元。