Avis Budget 突然退出引发连锁反应，维拉移动市值蒸发近一半

周三盘前时段，Verra Mobility 的股价徘徊在 13.08 美元左右，在该公司周二晚间披露 Avis Budget Group 已决定终止其业务关系后，股价下跌了 46%。该合作伙伴关系将于 2026 年 9 月正式结束。 Verra Mobility Corporation, VRRM Avis 合作伙伴关系约占 Verra Mobility 2025 年总收入的 13.5%，这对该公司的财务基础造成了重大打击。管理层预计，即使在实施任何运营效率措施之前，合同损失也将导致商业服务年收入减少 1.35 亿至 1.45 亿美元，而部门盈利能力每年将下降 1.2 亿至 1.25 亿美元。该公司首席执行官戴维·罗伯茨(David Roberts)表达了他的坦率反应。他表示：“鉴于我们长期的合作伙伴关系以及双方在正在进行的延期谈判中投入的大量时间，我们对收到 Avis Budget Group 的通知感到惊讶和失望。”罗伯茨强调，管理层目前正在实施降低成本策略，调整运营框架，并重新调整业务以适应未来的扩张。截至本报告发布时，Avis Budget Group 尚未就该决定发表公开声明。合同终止后，Verra Mobility 大幅修改了 2026 年全年预测。总收入预期已下调至 9.85 亿美元至 9.95 亿美元之间，较几周前该公司提供的 10.2 亿美元至 10.3 亿美元区间有所下降。调整后的 EBITDA 预测下调​​至 3.8 亿至 3.85 亿美元，而之前的预测为 4.05 亿至 4.15 亿美元。调整后每股收益指引从之前的 1.32-1.38 美元范围下调至 1.19-1.25 美元，自由现金流预期从 1.5 亿至 1.6 亿美元下调至 1.4 亿至 1.5 亿美元。对于一家商业部门已经表现疲软迹象的公司来说，这意味着财务预期的全面降低。贝尔德立即调整了位置。该公司分析师 David Koning 将 VRRM 评级从跑赢大盘下调至中性，同时将目标价从 20 美元大幅下调至 8 美元。科宁强调了对杠杆率现在预计将攀升至约 3.5 倍的担忧。他还警告说，如果 Verra 失去与 Enterprise 或 Hertz 的合同（两者均计划在 2027 年续签），商业部门的可持续性将面临严重问题。与 FISV、FIS 和 GPN 等类似公司相比，这些公司的交易价格是 2027 年预计收益的 4 至 7 倍，且杠杆率相当。贝尔德的分析表明，使用相同的估值方法，VRRM 的估值可能在每股 4 至 8 美元之间。根据 InvestingPro 分析，六位分析师下调了对该公司即将到来的报告期的盈利预测。在此公告发布之前，Verra Mobility 已交付 2026 年第一季度收入 2.236 亿美元，略高于分析师预期，调整后每股收益为 0.25 美元，而普遍预期为 0.24 美元。然而，同期商业服务收入已同比下降 4% 至 9,780 万美元，事后看来，这是一个危险信号，预示着未来可能存在麻烦。在周三大幅下跌之前，截至周二收盘，该股今年迄今已下跌 41.6%，并且在过去 12 个月内下跌了 44%。最近的抛售已将股价推至危险的 52 周低点 12.83 美元。