比特币 Coinbase 溢价下跌暗示 BTC 面临关键转向

随着 BTC 收复区间高点的上限，Coinbase 上的比特币 ($BTC) 需求表明市场稳定的早期迹象。 Coinbase 溢价指数的 14 天趋势仍处于上升趋势，表明尽管交易员获利 11.4 亿美元，买家兴趣仍保持稳定，这将每日 Coinbase 溢价推至六周低点。

Coinbase 需求在负面数据中企稳

Coinbase 溢价指数于 5 月 19 日跌至 -0.087，为 3 月 31 日以来的最低水平。负溢价意味着比特币在 Coinbase 上的交易价格低于币安，表明美国买家的需求疲软。

5 月 4 日，随着 BTC 价格上涨至 82,000 美元，持有人实现了 14,600 美元 BTC（11.4 亿美元）的日利润，获利回吐加速。CryptoQuant 指出，5 月 5 日未实现利润率攀升至 17.7%，为 2025 年 6 月以来的最高水平。

比特币净实现损益。来源：CryptoQuant

然而，Coinbase 的长期趋势描绘了一幅更加稳定的图景。溢价指数的 14 天简单移动平均线 (SMA) 仍保持在 2 月份低点之上。 2025 年 3 月，在比特币在 2025 年 4 月至 5 月升至 110,000 美元之前不久，Coinbase 的现货需求再次出现之前，移动平均线也出现了类似的复苏。

尽管移动平均线上升表明卖方压力有所缓解，但每日溢价读数仍低于零。比特币也继续保持在 70,000 美元至 75,000 美元区间上方，该区域此前吸引了大量现货积累。

比特币 Coinbase Premium 14 天 SMA。来源：CryptoQuant

加密货币分析师 Amr Taha 指出，在最近的回调期间，与 Coinbase 相关的网络的活动仍然很高。 5 月 19 日，Base 区块链收入攀升至近 972,000 美元，超过 3 月底的水平，尽管 Coinbase 溢价差距仍为负值。

这种差异凸显了 Coinbase 生态系统内稳定的网络参与，同时现货需求逐渐重建。

不同协议的每日区块链总收入。来源：CryptoQuant

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BTC 价格受到每日关键趋势的支撑

BTC 日线图在 82,000 美元附近遭到拒绝后仍然倾向于看涨。价格继续交投于 76,800 美元附近的 100 天指数移动平均线 (EMA) 上方，这是关键的动态支撑位。

当前的回撤保持在 76,000 美元至 77,000 美元的公允价值差距内，使买家在近期吸筹水平附近保持活跃。从该区域复苏可能会重新开启通往 80,000-82,000 美元的道路，而接近 86,000-90,000 美元的较大供应区域则走高。

$BTC/USDT，一日图。资料来源：Cointelegraph/TradingView

74,800 美元仍然是一个关键水平，每日收盘价低于该价格将标志着当前高低形态的首次看跌突破，并将焦点转移到 70,000 美元的心理支撑位。

期货数据继续支持需求弹性。市场分析师 CryptoOnChain 报告称，比特币的 30 天移动平均净接受量从 4 月份的 2.43 亿美元降至 5 月 18 日的 5800 万美元。然而，该指标在最近的调整期间仍然为正，表明 BTC 期货买家继续吸收当前价格附近的抛售压力。

$BTC 净接受量。来源：CryptoQuant

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