比特币、以太坊交易者准备迎接 $1.9B 期权到期

比特币期权到期后，交易员降低了风险，Greeks.live 数据表明交易活动疲软、隐含波动率较低以及防御性定位。

Greeks.live 表示，21,000 个比特币期权于 5 月 22 日到期，看跌期权与看涨期权比率为 0.66，最大痛苦水平为 78,500 美元，名义价值为 16 亿美元。数据还显示，有 129,000 个以太坊期权到期，看跌期权与看涨期权比率为 0.92，最大痛苦水平为 2,200 美元，名义价值为 2.8 亿美元。

此次到期是在比特币一个半月的涨势失去动力之后。根据 crypto.news 数据，5 月 22 日，比特币 ($BTC) 交易价格接近 77,500 美元，而以太坊 ($ETH) 价格接近 2,130 美元。这使得比特币接近 BTC 美元的最大痛苦水平，而以太坊则低于 ETH 美元的水平。

交易员的风险偏好减弱

Greeks.live 表示，本周市场活动保持平静。不到 5% 的比特币期权到期，而以太坊的每周结算也仅占未平仓头寸的 5% 左右。与较大的每月结算事件相比，较小的份额表明到期时间较轻。

5 月 22 日期权数据 21,000 个 $BTC 期权到期，看跌期权比率为 0.66，最高行使价为 78,500 美元，名义价值为 16 亿美元。129,000 个 $ETH 期权到期，看跌期权比率为 0.92，最高行使价为 2,200 美元，名义价值为 280 美元…… pic.twitter.com/KrjDMoBad9

- Greeks.live (@GreeksLive) 2026 年 5 月 22 日

该公司表示，美元比特币结算量不大，最大痛苦水平接近现货价格。这使得伽玛和 pin 效应在临近到期时变得更加明显，因为交易员们关注比特币在结算前是否会保持在 78,500 美元区域附近。

与此同时，以太坊的期权流也减弱。 Greeks.live 表示，美元 ETH 结算量约为上周水平的一半，而现货价格仍低于 2,200 美元的最高痛苦水平。这让交易员关注 ETH 在经历了缓慢的一周后是否能重新回到结算区。

该公司补充说，本月以太坊期权份额的短暂上涨已经结束。它表示“结算后短期内IV可能会下降。”该声明表明了一种谨慎的观点，而不是确认的市场走势。

较低的波动性决定了下一步的走势

Greeks.live表示，偏差继续小幅下降，而主要期限的隐含波动率有所下降。比特币的隐含波动率在关键期限内跌至 35% 以下，而以太坊的隐含波动率则跌至 50% 以下，短期水平预计将进一步走低。

这符合更广泛的期权市场情况。相关报道指出，Deribit 的比特币期权未平仓合约在 5 月 21 日达到 313 亿美元，而 5 月 29 日到期的合约规模更大，合约价值为 62.5 亿美元，最大痛苦水平为 75,000 美元。

早些时候的市场报道也显示出同样的降温模式。约 25,000 个价值超过 20 亿美元的比特币期权于 5 月 15 日到期，尽管看跌期权比率较低，但交易员仍关注近期下行风险。

目前，结构性交易在成交量上处于领先地位，而鲸鱼则继续建立低成本保护。 Greeks.live表示，波动性预期仍然较低，市场热情弱于预期。这使得人们的焦点集中在比特币是否能够捍卫当前的支撑位或转向较低的期权行使价。