Bitwise 将 Hyperliquid ETF 费用的 10% 用于 HYPE 购买

Bitwise Asset Management 刚刚做了一件对基金经理来说不寻常的事：它决定自食其力。该公司于 5 月 18 日宣布，将把其新的 Hyperliquid ETF（股票代码：BHYP）产生的管理费的 10% 用于购买 $HYPE 代币，计划将其保留在公司资产负债表上，并通过其 Bitwise Onchain Solutions 部门持有股份。

早期数据表明真实需求

BHYP 于 5 月 15 日左右开始在 NYSE Arca 进行交易，为投资者提供 100% 的 $HYPE 代币直接投资以及潜在的质押奖励。该 ETF 的费用上限为 0.67%，管理资产的前 5 亿美元可免除初始费用。

早期的反响很强烈。 BHYP 在最近的一个交易日吸引了 880 万美元的净流入，不久之后交易量达到 1,850 万美元。与 HYPE 相关的更广泛的 ETF 类别每日总流入量超过 1100 万美元，超过了其他几种数字资产产品。

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为什么 Bitwise 押注于 $HYPE 的代币经济

该网络大约 99% 的收入都用于 $HYPE 回购和销毁。 Bitwise 将 $HYPE 描述为加密货币领域潜在最被低估的代币之一，估计 Hyperliquid 的年化协议收入在 8 亿至 10 亿美元之间。

通过其链上解决方案部门对购买的 $HYPE 代币进行质押，Bitwise 不仅仅是持有投机头寸。它参与网络安全和收益，随着时间的推移，这进一步加剧了其风险敞口。

这对投资者意味着什么

通过将这些费用的一部分回收到基础资产中，Bitwise 表明它并不将 BHYP 视为一次性产品的推出。对于 BHYP 持有者来说，兑换成 $HYPE 的每一美元费用都会增加代币的边际购买压力。这只是管理费的 10%，占很小的比例，但对于 AUM 可能达到数亿的产品来说，累积的影响就变得很重大。

当然，也有风险。 Bitwise 的公司资产负债表现在直接面临 $HYPE 价格波动的影响。资产管理规模前 5 亿美元的费用豁免也意味着 Bitwise 将不会产生有意义的费用收入，因此在 ETF 达到显着规模之前，不会购买有意义数量的 HYPE。

加密货币中的协议收入可能是周期性的，受交易量随市场条件大幅波动的驱动。牛市期间 8 亿至 10 亿美元的年收益率在低迷时期看起来非常不同。如果交易量收缩，使 $HYPE 的代币经济如此有吸引力的回购和销毁机制就会大大放缓。