比特币借贷机构要求 TradFi 风格的标准

在迈阿密举行的 2026 年共识大会上，来自三个比特币借贷公司的高管描述了机构借款人的清晰模式。 Two Prime、Ledn 和 Lygos Finance 的高管表示，机构拒绝去中心化金融（DeFi）产品。 DeFi 是指在公共区块链上运行、无需传统中介机构的金融服务。相反，机构更喜欢标准化合约、透明托管和可识别的交易对手。该小组一致认为，很难向董事会和风险委员会证明 DeFi 系统的操作复杂性是合理的。

“当你开始尝试解释这些东西是如何工作的那一刻，他们就会说，不......我们会付更多的钱。不要损失我的钱。”，2026 年 5 月 7 日。 — Alexander Blume，Two Prime 创始人兼首席执行官 

再抵押风险推动机构审查机构借款人现在在贷款之前会检查比特币抵押品的存储位置。再抵押——重新利用客户抵押品以产生额外收益的做法——成为整个小组的核心关注点。这种做法是 2022 年贷款崩溃的一个决定性风险，当时摄氏度、Voyager 和 BlockFi 都失败了。这三家公司在破产前都使用了不透明的杠杆和激进的再抵押。

“最重要的问题是……你的比特币存储在哪里。”，2026 年 5 月 7 日。 — Adam Reeds，Ledn 联合创始人兼首席执行官 

TradFi 问责模型指导未来的加密信贷 小组成员认为，比特币支持的信贷增长取决于与传统金融 (TradFi) 预期的匹配。 TradFi 是指已建立的银行和贷款系统，具有受监管的中介机构、法律合同和明确的责任。机构在投入资金之前需要可预测的行为、法律责任和可识别的各方。布鲁姆在对现有金融体系的单一观察中描述了核心制度偏好。

“我们整个金融体系的建立就是为了让别人受到指责。”，2026 年 5 月 7 日。 — Alexander Blume，Two Prime 创始人兼首席执行官 

2022 年后市场转向受监管的贷款模式继 2022 年崩溃之后，到 2025 年初，加密货币贷款市场已从峰值下降了 82%。此后，贷方采取了较低的贷款价值（LTV）比率、更清晰的再抵押披露以及改进的抵押品管理。 LTV 比率将贷款金额描述为抵押品价值的百分比。截至 2026 年 4 月，机构比特币支持的贷款平台的 LTV 限额约为 50%，并且持续进行抵押品监控。根据公开声明，Ledn 报告完成了一项价值 2 亿美元的比特币支持的资产支持证券 (ABS) 证券化，标准普尔将其评级为 BBB-，较 SOFR 高出 335 个基点，这标志着传统资本市场进入该行业。 “当你开始尝试解释这些东西是如何工作的那一刻，他们就会说，不......我们会付更多的钱。不要损失我的钱。”，2026 年 5 月 7 日。 — Alexander Blume，Two Prime 创始人兼首席执行官 

再抵押风险推动机构审查机构借款人现在在贷款之前会检查比特币抵押品的存储位置。再抵押——重新利用客户抵押品以产生额外收益的做法——成为整个小组的核心关注点。这种做法是 2022 年贷款崩溃的一个决定性风险，当时摄氏度、Voyager 和 BlockFi 都失败了。这三家公司在破产前都使用了不透明的杠杆和激进的再抵押。

“最重要的问题是……你的比特币存储在哪里。”，2026 年 5 月 7 日。 — Adam Reeds，Ledn 联合创始人兼首席执行官 

TradFi 问责模型指导未来的加密信贷 小组成员认为，比特币支持的信贷增长取决于与传统金融 (TradFi) 预期的匹配。 TradFi 是指已建立的银行和贷款系统，具有受监管的中介机构、法律合同和明确的责任。机构需要可预测的行为、法律责任，以及