比特币矿工正在成为人工智能基础设施，市场正在重新定价

比特币矿工正在转向人工智能基础设施，因为服务人工智能工作负载的每兆瓦收入比挖掘比特币高出 5 到 10 倍，而减半后的紧缩已将这一差距转变为战略任务。

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迄今为止最明确的信号是Bitfarms（纳斯达克股票代码：BITF），该公司宣布将重新注册，将自己更名为Keel基础设施，并停止所有新的比特币挖矿投资。

“我们不再对比特币挖矿进行任何投资”，高管本·加格农 (Ben Gagnon) 表示，他将该公司定位为“基础设施开发商和所有者”。

我们正式成为龙骨基础设施！专为 HPC 和 AI 日益增长的需求而打造，提供所需的能力、位置和执行力。探索我们的新网站 → https://t.co/3VI028F01M pic.twitter.com/D6ubEMP1lc

- 龙骨基础设施 (@keelinfra_) 2026 年 4 月 1 日

明显的趋势

这不是一次性案例。 Core Scientific (CORZ) 和 TeraWulf (WULF) 已在很大程度上重新定位为 HPC 运营商，并与超大规模提供商签署了多年合同。

Riot Platforms (RIOT)、Iris Energy (IREN) 和 Hut 8 均宣布了将大量电力容量重新分配给人工智能客户的计划。

分析师估计，到 2027 年底，比特币采矿业总发电量的 20% 可能会重新用于人工智能和高性能计算工作负载。

为什么矿工有优势

这一枢纽之所以有效，是因为矿工已经掌握了人工智能行业无法快速获得的东西：拥有高压电力合同和基础设施许可的大型站点。

为了让新数据中心并网，超大规模企业面临着两到四年的延迟。矿工可以在一到两年内将人工智能能力上线。

高盛预测，到 2030 年，美国数据中心电力需求将以 15% 的复合年增长率增长，主要由人工智能推动。

估值游戏

财务逻辑与运营逻辑同样重要。比特币矿工的交易价格通常为 6-12 倍 EBITDA。数据中心运营商的交易价格为 20-25 倍。

从不稳定的商品生产到基础设施即服务的成功转型（具有长期租赁和可预测的现金流）意味着大幅的多重重估。这就是这些公司所下的赌注。

对于经纪商和投资者来说，实际后果是行业重新分类。纯粹的加密货币挖矿群体正在成为基础设施公司、人工智能房地产公司和剩余比特币生产商的异构组合。

将统一的加密循环逻辑应用于整个群体越来越是错误的框架。