比特币现在预测美联储的行动而不是跟随他们

比特币和美联储政策决策之间的传统关系已经发生了根本性的变化。多年来，这种模式是可以预测的：货币宽松推高价格，紧缩推低价格。这种动态现在已经逆转。根据币安研究院最近的分析，比特币已经从一种反应性资产转变为一种可以预测货币政策变化的资产。该研究使用币安专有的全球宽松幅度指数对 41 个全球央行进行了调查。在 2024 年 1 月批准现货比特币 ETF 之前，比特币与全球宽松模式呈现出适度的 +0.21 相关性。推出 ETF 后，这种相关性反转至 -0.778，代表反转强度近三倍。币安研究院表示：“比特币可能已经从宏观的‘滞后接收者’演变为‘领先的定价者’。”这种转变源于市场参与者的根本性转变。在 ETF 推出之前，零售交易者控制着大部分加密货币活动。这些参与者通常会在事后对新闻和评级公告做出反应。 ETF从根本上改变了市场参与者的构成。机构资本目前占经济活动的很大一部分，通常会比预期的政策转变提前半年到一整年建立头寸。这些经验丰富的参与者可以更快地处理宏观经济信息并更早地执行。这种转变将比特币定位为一种预测指标，而不是一种追踪资产。市场现在纳入了对美联储未来行动的预期，而不是对过去决策的反应。在 2024 年之前的整个时期，比特币通常会延迟几个月来跟踪宽松周期。虽然这种联系并不完美，但仍然是积极的。当央行实施宽松政策时，比特币通常会随后升值。 ETF 出现后，这种关系发生了逆转。比特币开始预期央行的行动。当政策转变正式宣布时，市场通常已经将这些变化纳入价格中。据币安称，机构参与者已成为“边际买家”——在市场极端情况下建立价格发现的资本。他们扩大的投资视野从根本上改变了比特币的宏观反应模式。当前的市场状况反映出人们对滞胀的担忧日益加剧。能源成本不断攀升，地缘政治不确定性持续存在，利率预测已从预期的削减转向潜在的增长。从历史上看，这种情况对投机资产构成了挑战。然而，币安表示市场反应可能被夸大了。在之前的周期中，即使在通胀加剧的情况下，央行最终还是优先考虑经济扩张。如果这种历史模式重演，币安预计比特币将先于传统市场纳入此类政策支点。分析进一步强调，这种演变提升了流动性基础设施和交易平台的重要性，因为机构配置需要复杂的全球市场准入。币安的调查结果显示，比特币 ETF 上市后与其宽松指标的相关性为 -0.778，与 ETF 上市前时期的 +0.21 读数形成鲜明对比。