即使战胜了华尔街，比特币仍然无法像2017年那样让普通人兴奋

比特币仍未恢复2017年水平的公众关注度

比特币比历史上任何时候都拥有更多的机构准入。现货ETF为多年来处于观望状态的资本开辟了一条受监管的途径。企业金库买家将该资产推入董事会更深入的讨论。保留语言以不同寻常的力量进入政治和市场辩论。

价格随之上涨。金融内部的知名度也随之提高。公共搜索行为仍然指向其他地方。

全球网络搜索的谷歌趋势数据显示，即使在 ETF 推出、资金积累和采用言论多年之后，人们对“比特币”的兴趣仍远低于 2017 年末的峰值。

谷歌趋势图表比较了 2017 年以来比特币和加密货币的全球搜索兴趣，显示尽管最近机构采用，但公众参与度较低

这个差距就是核心张力。比特币在机构渠道中扩张，而与上一次全面的零售狂热相比，大众的好奇心仍然显得低迷。

为什么这很重要：比特币的最新强势越来越多地通过 ETF、国债和专业市场基础设施来承载，而不是通过定义早期周期峰值的那种大规模公众热潮来承载。这改变了人们对这次集会的解读方式、谁在推动这一集会，以及还需要做什么才能使广泛采用的主张看起来完整。

2017 年的周期是由广泛的社会推动力决定的。搜索流量激增。首次购房者涌入交易所。

该资产从利基金融亚文化转变为普遍对话。今天的周期有更强大的基础设施、更深的流动性和更正式的所有权工具。

根据谷歌趋势衡量的公众强度反映了早期的投机浪潮，但仍远低于 2017 年的峰值。

其结果是市场结构看起来更加成熟，公众参与范围也更加狭窄。这种分裂已经持续了几个月。

2025 年 5 月，CryptoSlate 报告称，比特币收于 106,000 美元以上，没有出现零售狂潮（这一趋势甚至在 2025 年 10 月创下 126,000 美元的历史高点时也保持不变）。

几天后，CryptoSlate 显示，即使比特币交易创下新高，零售业仍处于观望状态，并使用应用程序下载趋势和搜索行为作为证据，表明该周期的参与基础看起来与之前的峰值有所不同。

比特币的机构所有权基础更深。其监管包装更加强大。其金融一体化更加广泛。

但是，比特币是否重新获得了 2017 年那样的大众关注度呢？从全球搜索数据来看，答案似乎仍然是否定的。

搜索行为仍将 2017 年视为广大公众好奇心的基准

谷歌趋势方法衡量的是相对搜索兴趣，而不是原始搜索量，也不是对有多少人关心某个主题的直接普查。

在选定的地点和时间范围内对数据进行采样、标准化并从 0 缩放到 100。这意味着该系列捕捉到了相对强度。

它显示某个术语何时主导框架内的搜索行为。它不提供准确的搜索计数。

即使有这样的限制，该图表仍然很强大。从 2017 年到 2026 年 4 月上旬的全球比较来看，“比特币”在 2017 年底达到了其历史最高点。

2021 年及以后时期的后续激增未能实现。最近的反弹将兴趣提升至当地低点之上，但没有一个达到早期零售阶段的峰值强度。

对于任何试图描绘公众参与而不是机构产品增长的人来说，这种差距具有分析意义。

与 CryptoSlate 最近的分析相结合，这个权重会增加。 2025 年 2 月，CryptoSlate 追踪了一月份低点后零售需求的复苏，使用较小的交易量作为非机构参与的代表。

这构成了一个零售市场并未消失的市场，但也没有以定义先前峰值的那种力量回归。

2025 年 5 月，情况变得更加尖锐，显示出创纪录的价格行为，但广泛的零售关注却没有相应提升。

这种模式在周期后期仍然可见。 2025 年 12 月，CryptoSlate 描述了比特币市场日益受到银行、托管人、ETF 和机构市场管道的影响。

这有助于解释为什么价格可以上涨，而搜索兴趣却相对较低。

现在，更大份额的所有权和访问权位于正式渠道内。该资产可以通过财务顾问、经纪账户、财务政策和基金委托获得曝光，而不会产生与数百万首次进入的散户试图弄清楚如何在交易所购买比特币相同的搜索行为。

这就是结构性转变。旧周期依靠公众的好奇心将资本拉入市场。

目前的模式可以通过与零售发现相隔一层的产品和机构获得更大份额的资本。搜索行为反映了这种变化。

它显示了一个合法性不断扩大的市场