期权墙筑起，比特币跌破 8 万美元

比特币目前价格约为 7.6 万美元，在一周超过 5 亿美元的杠杆多头头寸被清算后，正在疗伤。停滞的原因越来越明显：期权合约的巨大墙已经在 8 万美元的水平形成，每一次突破它的尝试都遇到了抛售压力，导致价格回落。

把它想象成一个拥挤的门口。每个人都想通过，但越多人推动，就越难前进。这就是目前 8 万美元的情况。

选项上限，解释

期权合约赋予交易者以特定价格买卖资产的权利。当大量此类合约集中在一个执行价格时，就会形成交易者所说的“墙”。在这种情况下，墙的价格为 8 万美元，它由看涨期权和押注比特币价格上涨的合约组成。

事情是这样的。当做市商将这些看涨期权出售给看涨交易者时，他们会在价格接近罢工时通过出售实际的比特币来对冲风险。结果是一个自我加固的天花板。比特币越接近 8 万美元，仅来自对冲活动的抛售压力就越大。

对于多头来说，这是一个令人沮丧的动态。价格走势不再仅仅与情绪有关。这是关于衍生品市场的机械管道对抗上升势头。

5 亿美元的清算多头告诉你一切是如何进行的。随着价格反转，押注突破的交易者被迫平仓，从而在下跌过程中增加了更大的抛售压力。经典的杠杆同花。

恐惧再次出现在菜单上

加密货币恐惧和贪婪指数已暴跌至 29，牢牢处于“恐惧”区域。就在上周，该指数为 46，属于“中性”。这是 7 天内市场心理的重大转变。

比特币本周下跌了约 2.5%，这本身听起来并不是灾难性的。但更广阔的前景更能说明问题。以太坊已跌破 2,300 美元，过去 24 小时内下跌约 0.6%。 Solana 的价格徘徊在 83 美元左右，当天基本持平，但承受着一段艰难时期的压力。

过去一周表现最好的类别？ DeFi，总计变化 0.0%。用英语来说：本周比赛的获胜者实际上并没有移动。其他人都向后退了一步。

一些交易者不仅仅是谨慎。他们正在积极对冲可能跌至 6.5 万美元的风险。这将比当前水平下降大约 15%。期权流显示，此次罢工对下行保护的需求不断增加，这表明至少有一批有意义的市场参与者认为痛苦尚未结束。

考虑到 6.5 万美元的水平，这将使比特币回到 2024 年末最近一次上涨之前的价格。这并不是历史意义上的崩盘，但足以让任何在欣喜若狂期间买入的人感到不安。

罕见亮点：MegaETH推出$MEGA代币

本周，加密货币领域并非一切都黯淡无光。 MegaETH 是一个以太坊扩展项目，在达到团队所描述的实际使用里程碑后推出了 $MEGA 代币。在代币发布通常先于任何实际产品的市场中，以相反的顺序进行发布是值得注意的。

MegaETH 一直在建设基础设施，旨在使以太坊交易更快、更便宜。代币发行的定位是对现有社区的奖励，而不是筹款活动。 $MEGA 是否能在这种环境下保持兴趣还有待观察，但时机至少让该项目具有逆势优势。陷入恐惧需要一定的信心。

这对投资者意味着什么

8 万美元的期权墙不会在一夜之间消失。这些合约都有到期日，在其中大部分合约到期之前，机械抛售压力将持续存在。关注突破的交易者应密切关注期权到期日历。大型到期事件可能会清除道路，或者可能会在同一罢工中被新合同取代。

5 亿美元的多头清算实际上是一个混合信号。一方面，它表明过度杠杆已经从系统中清除，从历史上看，这往往先于更清洁的价格行动。另一方面，它表明市场目前对定向投注的惩罚有多么严厉。对于任一方向的杠杆头寸来说，这都不是一个宽容的环境。

6.5 万美元的对冲活动值得监控，但不应被误认为是共识预测。期权流反映的是定位，而不是预言。许多交易者购买下行保护作为保险，同时仍持有多头现货头寸。这相当于系安全带的加密货币。并不意味着您预计会发生事故，但您宁愿戴着它。

对于长期持有者来说，29 的恐惧和贪婪指数历来是一个比退出信号更好的入场点。比特币在这个水平上花费的时间相对较短，但最终没有反弹。乙