比特币财务公司面临借或卖的考验

Strategy 32美元的比特币销售将一笔小交易变成了对企业比特币国库的更大考验。问题不再只是上市公司是否持有 BTC。投资者现在正在关注这些公司如何在努力保持风险敞口的同时履行现金义务。

要点：

随着交易员评估公司财务流动性决策，Strategy 出售了 32 美元比特币。

股息义务正在加强对准备金、借款选择和 BTC 风险敞口的审查。

机构信贷结构可以减少比特币财务公司之间的强制抛售。

比特币国债面临新的借贷或出售测试

Strategy 的比特币销售之所以引起人们的关注，与其说是因为其规模，不如说是因为它揭示了财政压力。该公司仍然是最引人注目的公共比特币持有者，即使是少量的比特币销售也与关注该模型的交易者相关。现在的焦点已经从积累扩展到更棘手的流动性问题：公司如何在不减少 BTC 敞口的情况下为股息、债务成本和其他承诺提供资金。

比特币贷款平台 Ledn 的首席执行官兼联合创始人 Adam Reeds 表示，此次出售凸显了越来越多的比特币财务公司面临的一个问题。 “出售比特币为股息提供资金的策略，即使是这么小的金额，也解决了每个比特币金库现在都必须回答的问题：当你需要现金时，你是出售你最想持有的资产，还是借用它？”里兹说道。他的论点将Strategy的出售置于从简单的持有策略到更复杂的资金管理的更广泛的转变之中。

该执行官指出：

“多年来，诚实的答案是卖出，因为严肃的国债没有可以清除障碍的借贷选择。”

“2022 年之后，没有财务主管愿意将比特币交给可能会重新抵押的贷方，而当贷款到期时，比特币却不在贷方。现在情况已不再如此，”他补充道。

Strategy 的 32 美元 BTC 销售使 STRC 股息融资成为焦点

Strategy Inc.（纳斯达克股票代码：MSTR）在 6 月 1 日向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的文件中披露，该公司以 250 万美元的价格出售了 32 美元的 BTC。预计所得款项将用于优先股分配。与 Strategy 的 843,706 美元 BTC 余额相比，此次出售规模很小。尽管如此，它还是引起了人们的关注，因为 Strategy 围绕比特币积累建立了自己的公众形象，而执行主席 Michael Saylor 帮助稳定了市场对长期持有 BTC 的预期。

文件显示，Strategy 在 5 月 26 日至 5 月 31 日期间以平均价格 77,135 美元出售了 BTC。它还出售了 801,994 股 MSTR 股票，净收益为 1.283 亿美元。 Strategy报告称，其优先股股息和债务利息准备金为9亿美元。该公司还将 STRC 的年度股息率维持在 11.50%，并宣布 6 月份每股 STRC 股票派发现金股息 0.958333333 美元。

芦苇说道：

“机构级比特币支持的信贷现在配备了这些借款人一直需要的保证：零再抵押的隔离地址中的抵押品、准备金证明及其背后的评级结构。”

“这些国债变得越复杂，默认的抛售就越少，因为它们不再需要在流动性和信念之间做出选择，”他进一步分享道。

STRC 将这场争论从理论转移到 Strategy 的资本结构中。优先股与公司持有的 BTC 美元一起引入了经常性分配义务。这使得流动性规划对于投资案例更加重要，尤其是在准备金、股票发行、股息和比特币风险相互作用的情况下。 STRC 剩余发行能力为 175.1 亿美元，投资者正在关注 Strategy 如何平衡股息、稀释、储备和 BTC 敞口。