比特币 UTXO 损失创历史新高：这对市场意味着什么

比特币在过去一周下跌了 16% 以上，从 7.6 万美元左右的高点跌至目前的 6.2 万美元大关。这一最大的加密货币目前较去年 10 月创下的历史高点下跌了约 50%。 ETF 大量流出、Mt. Gox 的利空头条新闻增加了卖方压力，以及 Strategy 自 2022 年以来首次出售 BTC 美元，这些都是造成大部分损失的原因。这次抛售已将大部分市场拖入水下。

CoinGlass 的链上数据显示，6 月 2 日本周，处于亏损状态的比特币 UTXO 数量攀升至超过 1.65 亿，这是有记录以来的最高读数。随着 BTC 价格徘徊在 6 万美元的低位区域，目前低于其成本的代币数量比比特币历史上的任何时候都要多。

“损失中的 UTXO”实际追踪什么

UTXO 是未花费交易输出的缩写，是比特币或位于钱包中的比特币，自收到以来从未移动过。每个比特币都带有价格标签，即 BTC 上次转手时的价值。当 BTC 的现货价格跌破该水平时，UTXO 就会出现亏损。这并不意味着有人出售或锁定任何东西。从纸面上看，这只是意味着硬币的价值低于其获得成本。 1.65 亿的数字意味着创纪录的网络份额持有在更高水平上购买的袋子。

虽然丢失的 UTXO 数量实际上处于历史最高水平，但这个数字本身有一个值得分析的细微差别。在 2022 年熊市低点期间，这一数字约为 4000 万左右。这次调整期间这个数字如此之高的原因归结为一个简单的原因：由于过去四年中交易所活动的加速和 Ordinals 的繁荣，网络上 UTXO 的数量急剧增加。这使得链上独立输出的数量成倍增加。存在的 UTXO 比以往任何时候都多，因此更大的损失群体部分是机械性的。

因此，更好地解读这方面的情绪是供应损失。该指标剔除了总产出的增长，并显示了实际流通的 BTC 有多少处于水下状态。从目前的数据来看，超过 950 万美元的 BTC 供应出现损失。然而，这并不反常，实际上仍低于 2022 年和 2019 年熊市的极端水平。

值得关注的沙线

现在值得追踪的指标是实现价格，目前约为 53,500 美元。它是网络上每种代币的总成本基础，根据每个代币最后移动的价格构建。在过去的熊市中，它起到了支撑作用。在之前的两次熊市中，比特币都曾短暂跌破该水平，这两次都是投资者的绝佳入场机会。目前，更广泛的持有者群体正在盈利。滑向 53,500 美元（比当前水平进一步调整 15%）将是真正的考验。目前 6.2 万美元与实际价格之间的差距给了多头喘息的空间，但 1.65 亿枚亏损的代币清楚地提醒我们，有多少市场正在盯着这个水平。