随着加密货币和私人信贷下滑，黑石关闭提款通道

黑石旗舰私人信贷基金的投资者本季度要求收回资金。他们中有一半人不会明白。

规模达 790 亿美元的黑石私人信贷基金 (BCRED) 周四告诉股东，提款请求达到了其流通股的 10%，但该基金只会兑现 5%。

这是 BCRED 首次设置赎回上限。

根据一份监管文件，这一上限大约达到了投资者想要的一半。

上个季度，该基金做了一些更具戏剧性的事情。请求达到了当时创纪录的 7.9%，高于黑石在技术上允许拒绝请求的季度 5% 上限。

然而，黑石并没有拒绝任何人，而是利用自己的员工从他们的个人账户中支付差额。

本季度，由于要求更高，员工支票簿仍然处于关闭状态。

私人信贷可能不是本周加密货币市场表现不佳的原因，但两者肯定一起下跌。比特币引发广泛抛售，在撰写本文时交易价格接近 64,000 美元，过去一周下跌 13%。

鉴于数以千万计的美国居民拥有加密货币，许多基金赎回请求都来自同时遭受资金提款的加密货币投资者。

私人信贷缓慢的“银行挤兑”

代币化私人信贷

加密货币玩家不久前开始涌入私人信贷，在数字包装中提供基本相同的产品。如今，许多稳定币和山寨币财务经理将资本直接分配给私人信贷基金。

不幸的是，传统金融领域对非流动性收益产品的散户兴趣一直在消退，在抛售真实基金的同时抛售代币化代理。

例如，Apollo 多元化信贷基金的代币化供给者 ACRED 在过去三周内损失了 13% 的市值，这是自成立以来在连续几周不间断上涨后首次出现下跌。

正如 Protos 之前所记录的那样，管理传统信贷基金的管理者一直在区块链上对其进行代币化，其中链上购买是即时的，而赎回通常需要数周或数月的时间。

加密货币对私人信贷的贡献在于改变了投资者购买的速度。它没有改变退出这些非流动资金的等待期。

与此同时，不良贷款仍然是不良贷款，无论是智能合约将其包装还是季度要约收购对其进行配给。本周，全球最大的私人信贷基金告诉一半投资者同样的事情：还没有。

私人信贷熊市持续

BCRED 将季度提款限制为股份的 5%。当更多的投资者想要退出时，私人信贷经理就会削减每个人的要求。

任何索要 1 美元的投资者都会收到 50 美分，其余的则锁定在基金中，直到下个季度再次形成同样的队列。

Blackstone 表示，其 Blackstone Private Credit Fund (BCRED) 第二季度的赎回请求为已发行股票的 10%，但只会回购（履行）5%。 pic.twitter.com/tW63LJ7xai

— 乔·韦森塔尔 (@TheStalwart) 2026 年 6 月 4 日

BCRED 也不孤单。今年迄今为止，尽管标普 500 指数同期上涨了 11%，但私人信贷巨头 Apollo、Ares、Blackstone、Blue Owl 和 KKR 的普通股均走低。

Cliffwater 旗下价值 310 亿美元的企业贷款基金本周收到了收购其 17% 股份的请求，目前正在返还其中约三分之一的请求。上一季度，Cliffwater 投资者要求赎回 14%，并获得大约一半的赎回。