比特币 8 万美元的反弹势头强劲——这就是现货需求如此重要的原因

随着比特币在二月份的大幅调整后慢慢恢复势头，资本流动逐渐开始在市场表面下转移。由于投资者在市场状况下跌期间意识到损失，月度已实现资本增长率此前暴跌至-2.6%。

这种压力反映了情绪的疲软，因为较弱的持有者越来越多地退出关键支撑区域附近的头寸。

然而，随后情况慢慢稳定下来，而月度已实现资本增长率最近恢复到接近 +0.25% 的正值区域。

来源：CryptoQuant

与此同时，随着实力较强的持有者稳步吸收和重新分配实力较弱的参与者的供应，比特币重新夺回了 80,000 美元区域。这种复苏表明新资本逐渐重新进入市场，而不是纯粹依赖杠杆投机。

即便如此，如果投资者积极开始锁定接近较高估值的收益，盈利能力的提高最终可能会再次加剧卖方压力。

随着比特币买家重新获得控制权，现货需求回升

随着比特币从最近的调整中逐渐恢复，现货市场行为开始转向更强劲的买家攻击性。 CryptoQuant 的 90 天 Spot Taker CVD 在经历了长期的中性吸筹阶段后最近转绿。

这一转变表明，买家越来越多地通过市价订单提高报价，而不是等待较低的出价水平。

与此同时，随着现货需求在更广泛的市场怀疑下增强，比特币稳步收复 80,000 美元区域。

来源：CryptoQuant

早期的反弹很大程度上依赖于永续期货头寸，这往往会放大短期波动和清算压力。然而，最新的复苏越来越多地反映出鲸鱼和机构参与者的直接资产收购。

这一转变在一定程度上与全球流动性状况的改善和宏观情绪的稳定相一致。即便如此，持续的上涨仍然取决于现货积累是否继续吸收较高阻力区域附近的获利了结。

随着抛售压力缓解，比特币复苏加强

随着现货需求逐渐重新获得控制，比特币的复苏结构开始显示出表面之下卖方压力减弱的迹象。

交易所净流量最近反映每日流出量约为 2,000 至 3,500 美元 BTC，这表明在波动期间急于抛售供应的持有者有所减少。

来源：Glassnode

这种转变在一定程度上是随着短期持有者 SOPR 稳步恢复到 1 或以上而出现的。该指标表明恐慌性抛售逐渐消退，而近期买家在 80,000 美元附近恢复了盈利能力。

然而，市场状况的改善也给复苏结构带来了新的分配风险。随着越来越多的持有者获利，已实现的利润事件在较高阻力区域附近不断扩大。

即便如此，现货 ETF 持续流入仍继续吸收市场的实际供应。尽管早期多仓者的获利回吐压力不断加大，但这种需求有助于增强更广泛的积累势头。

最终总结

随着新的资本流入越来越多地取代杠杆投机需求，比特币 [$BTC] 显示出加强的现货驱动复苏信号。

随着卖方压力缓解，比特币 [$BTC] 的复苏结构得到加强，但盈利能力的上升仍可能引发阻力位附近的新分布。