Wintermute 表示，比特币的牛市取决于宏观条件

随着 BTC 交易价格接近 81,000 美元，比特币的上涨仍然与宏观稳定相关。 Wintermute 表示，链上数据和 ETF 流入的加强尚未确认独立突破。

要点：

比特币逼近 82,000 美元阻力位，但仍缺乏持续突破的确认。

ETF 流入量达到 26 亿美元，而后期资金流出则表明需求疲软。

包括地缘政治和能源市场在内的宏观因素可能会决定价格走向。

比特币面临低于关键突破水平的阻力

加密算法交易公司 Wintermute 于 5 月 4 日发布的市场更新称，尽管基本面有所加强，但比特币的上涨仍然有条件。此后，BTC 价格已突破 81,000 美元，接近 82,000 美元附近的 200 日移动平均线。然而，更广泛的格局仍未解决，因为确认的突破仍然取决于 BTC 能否突破技术门槛并承受宏观压力。

由于比特币未能收复 82,000 美元附近的 200 天移动平均线，关键技术水平仍未解决，这是自 2025 年 10 月以来从未突破的门槛。最新消息表明，突破该水平将标志着今年市场结构发生有意义的转变。机构资金流支撑了价格稳定，4 月份交易所交易基金流入总额达 26 亿美元，主要由贝莱德的 IBIT 带动。然而，到月底势头减弱，三个交易日流出 4.91 亿美元。这种模式表明需求在较高的价格水平下仍然敏感。更新补充道：

“今年早些时候，当 BTC 与其他所有资产一起被抛售时，价值储存的说法受到了打击，但这种相关性尚未被打破。”

宏观波动限制了比特币的独立上涨空间

链上数据呈现出更具建设性的景象，但其影响仍然是有条件的。外汇储备已降至七年来的最低点，六个月内撤回了约 170,000 美元的 BTC，表明直接抛售压力有所减轻。与此同时，大型持有者增加了积累，强化了长期仓位趋势。即便如此，比特币的表现仍然与更广泛的风险资产保持一致，限制了其在波动期间的独立性。更新强调：“链上数据与全年一样具有建设性，但如果宏观地毯被拉扯，那么所有这些都无关紧要。”

现在的前景不再取决于内部实力，而更多地取决于外部稳定。市场更新强调，机构参与仍然存在，但与之前的价格水平相比似乎正在减少，从而降低了在没有额外催化剂的情况下出现强烈定向波动的可能性。相互竞争的说法依然存在，一种观点认为当前的状况是长期触底过程的一部分，而另一种观点则认为是机构资本驱动的结构性变化。最终，宏观发展，特别是能源市场和地缘政治的发展，可能会决定方向。更新总结：

“如果他这样做了，那么情况看起来不错。如果没有，预计宏观冲击会出现波动，而不是任何一个方向的趋势。”

这使得比特币处于有条件的上涨空间，但没有独立突破所需的动力。