比特币的价格下限仍未得到确认，因为采矿活动表明可能会进一步下滑。

比特币矿商对当前的市场状况表现出谨慎但谨慎的立场。链上数据显示，矿商既没有恐慌抛售，也没有积极增持。相反，他们似乎处于观望阶段。三个关键指标——币安矿池矿工储备、矿工头寸指数（MPI）和普埃尔倍数——描绘了一幅一致的图景。他们共同表明，比特币尚未确认真正的市场底部，横向价格走势可能会持续一段时间。币安矿池矿工储备数据的下降是目前最有说服力的信号之一。币安矿池内的矿工正在继续减持。由于币安矿池控制着全球算力的很大一部分，因此在更广泛的市场做出反应之前，其行为往往会反映更广泛的矿工心理。准备金下降通常意味着运营性抛售仍在继续。然而，这种抛售似乎并不是出于恐惧或紧迫感。 CryptoQuant 分析师 @PelinayPA 表示，“储备的下降仍然意味着 BTC 供应进入市场。然而，疲软的 MPI 表明这些销售量还不足以引发崩盘。”比特币矿工并不相信市场已经触底“储备的下降仍然意味着 BTC 供应进入市场。然而，疲软的 MPI 表明这些销售还不足以引发崩盘。因此，图表显示继续横盘整理…… pic.twitter.com/tUYGSzmeQE — CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 2026 年 5 月 21 日这种区别很重要。进入市场的供应不会自动转化为价格的急剧下跌。速度和在这种情况下，数据表明的是受控的、基于需求的抛售，而不是更广泛的矿商投降。因此，当前的抛售压力最好被理解为持续但温和的逆风，同时也降低了矿商头寸指数保持在负值的风险，这强化了这种谨慎的解读，这表明矿商的抛售低于历史平均水平。然而，这也反映出矿商还没有足够的信心积极持有。目前，矿商的收入仍处于历史疲软状态，而这种压力促使储备数据中出现温和的抛售活动，从历史上看，矿商处于接近周期底部的时期。分析师指出，一旦矿商认为最糟糕的情况已经过去，他们就不会建立头寸，这种行为（谨慎持有并适度抛售）通常会在底部形成时出现。短期内仍处于盘整阶段，既不会出现重大崩溃，也不会在当前矿商数据的支持下出现强劲反弹。