巴西矿业集团 Serra Verde 集团与美国同行达成数十亿美元交易易手

4月19日，美国稀土公司签署了一项具有约束力的收购协议，以约28亿美元的价格收购SVRE Holdings Ltd.（该公司控制着巴西Serra Verde Group）100%的股权。 $USAR 将以 2.8B 美元的交易收购 Serra Verde Group，其中包括 3 亿美元现金和 126.849 万股新股。该交易使美国稀土公司能够进入巴西的 Serra Verde 业务，该公司表示，该公司是亚洲以外唯一一家生产所有四种磁性稀土的大型生产商。 pic.twitter.com/oX3o64c5Sh — Wall St Engine (@wallstengine) 2026 年 4 月 20 日 该交易的支付结构包括 3 亿美元现金和约 1.268 亿股新发行的 USAR 股票。交易预计将于 2026 年第三季度完成，具体取决于股东批准和监管部门批准。 Serra Verde 控制着位于巴西戈亚斯州的 Pela Ema 采矿作业。该设施代表了西半球首个投入运营的离子粘土稀土矿床，也是亚洲唯一能够以商业量交付所有四种重要磁性稀土的竞争对手。美国稀土公司 (USA Rare Earth Inc, USAR) 其中包括优质重稀土元素，包括镝、铽和钇，这些元素对军事应用和复杂工业用途至关重要。 Pela Ema 工厂于 2024 年开始生产。预计到 2027 年，该工厂将提供超过一半的来自中国境外的重稀土供应，这突显了该交易在中美因关键矿产依赖问题不断升级的摩擦中的战略意义。支持此次收购的是美国国际开发金融公司 (DFC) 提供的 5.65 亿美元财务承诺，并与美国支持的特殊目的实体签订了为期 15 年的全面承购合同。该协议包含了基本磁性元件的最低价格保证。 USA Rare Earth 预计，到 2027 年底，Serra Verde 的年度 EBITDA 将在 5.5 亿至 6.5 亿美元之间。合并后的企业计划到 2030 年实现约 18 亿美元的 EBITDA。对于一个 2025 年收入大幅下降且自由现金流仍为负的组织来说，这是一个激进的预测。华尔街分析师目前给予 USAR 买入评级，目标价为 25.00 美元。该公司目前市值维持在近40亿美元。根据合并条款，所有SVRE股权和特定认股权证将兑换为现金和USAR股票。与业绩挂钩的期权将被根据持续雇佣情况而定的限制性股票单位取代。现有的投票安排保证了控制约 9% 流通股的 USAR 股东的支持。交易完成后，Serra Verde 董事长 Mick Davis 爵士和首席执行官 Thras Moraitis 将担任 USAR 董事会席位。 Moraitis 还将在交易完成后担任 USA Rare Earth 的总裁一职，鉴于他在 Serra Verde 从启动到生产阶段的实践经验，这是一项重要的领导任命。如果股东在特定条件下未能同意，USAR 必须向 Serra Verde 汇出最多 7500 万美元作为分手费。美国稀土公司将自己定位为一家完全一体化的稀土企业，其资产涵盖俄克拉荷马州的斯蒂尔沃特磁铁制造厂和德克萨斯州的圆顶开发区。此次交易标志着该公司近几个季度的第二笔重大收购，并将确立其对巴西活跃采矿业务的首个所有权。公告当天，USAR 股价上涨 8.25%。