摩根大通和 Paradigm 考虑预测市场风险，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 发起内幕交易

预测市场的繁荣吸引了华尔街一些大人物的关注，也引起了联邦执法人员的注意。

美国最高大宗商品监管机构商品期货交易委员会 (CFTC) 周二通过其执行主任的讲话，向业界发出警告，称内幕交易法适用于预测市场，直接驳斥了该行业日益增长的假设。

这一警告发出之际，摩根大通暗示正在考虑进入该领域的可能性，据报道，加密风险投资公司 Paradigm 正在为预测市场专业人士建立专用交易终端。

为什么美国商品期货交易委员会（CFTC）要关注预测市场？

CFTC 执法主管戴维·米勒 (David Miller) 周二在纽约大学法学院发表演讲，向业界传达了尖锐的信息。

米勒说：“不幸的是，主流媒体和社交媒体上有一个神话，认为内幕交易不适用于预测市场。”他补充道：“这是错误的。”

米勒明确指出，《商品交易法》的反欺诈条款完全适用于预测市场事件合约，CFTC 将其归类为掉期合约。内幕交易的盗用理论是其运作框架，根据该理论，当交易者使用重大非公开信息违反信任或保密义务时，就要承担责任。

CFTC 的立场是在 2 月份发布的执法建议之前发布的，此前有两起 Kalshi 案件涉及滥用非公开信息，其中一起涉及一名政治候选人利用自己的候选资格进行交易，另一起涉及 MrBeast 的 YouTube 频道的一名工作人员利用有关该频道表现的内部知识进行交易。

米勒将体育运动中的伤害合同、政府雇员使用非公开信息进行的交易以及任何受工作场所保密协议约束的人的行为列为高度关注的领域。

摩根大通和高盛是否正在进入预测市场？

摩根大通首席执行官杰米戴蒙在接受哥伦比亚广播公司新闻采访时分享了对该银行正在开展的工作的见解。他谈到了预测市场如何从金融边缘转移到行业最高管理人员的注意力。

这位摩根大通总裁表示，“有一天我们可能会做类似的事情”，同时将体育和政治列为该行不会进入的类别。 “有很多事情我们不会做，”他说。 “显然，我们对内幕信息有严格的规定。”

当被问及他认为预测市场更多的是赌博还是投资时，戴蒙说，“我认为在很大程度上，它更像是赌博。但在某些领域你可以说，‘不，这是投资。’你知识渊博。你正在接受赌注的另一面。而且你认为你比其他人更了解。”

摩根大通还在审查管理其员工如何与 Kalshi 和 Polymarket 等现有平台互动的内部准则。

一月份，高盛首席执行官大卫·所罗门表示，他们正在探索预测市场寻找机会，并补充说，他们正在与两家主要预测市场公司的领导层进行会谈，以了解更多信息。

Paradigm 的交易终端可能会改变竞争格局

加密风险投资公司 Paradigm 正在采取更加实际的方法。该公司正在开发一个面向专业交易者和做市商的预测市场交易终端，由合作伙伴 Arjun Balaji 领导，他自 2025 年底以来一直致力于该项目。

据报道，Kalshi 的主要投资者 Paradigm 在 2025 年连续参加了三轮融资。

然而，它表示正在努力在预测市场中创建一个内部做市平台。该公司表示，正在与研究人员合作构建预测市场指数的可行性，该指数是一种将多个事件合约捆绑到一个可交易包中的工具，就像标准普尔 500 指数汇总了 500 家公司的股票一样。

Paradigm 已经开始将预测市场数据组装到公共仪表板中。 《财富》杂志援引知情人士的话称，Paradigm 的初创公司并不与 Kalshi 的平台竞争。

Paradigm 的终端项目位于这家风险投资公司超越加密货币的枢纽范围内。据报道，该公司正在为一只涵盖人工智能和机器人技术的新基金筹集至多 15 亿美元。

CFTC 于 3 月 12 日发布了拟议规则制定的预先通知，就如何监管事件合约衍生品征求公众意见。更清晰的规则可能即将出台，但就目前而言，无论是考虑进入市场的公司还是已经活跃在市场上的交易商都毫无疑问地认为监管模糊的时代即将结束。