随着科技竞争对手的逼近，芯片巨头英伟达面临着日益严峻的挑战。

多年来，NVIDIA 被认为是无可争议的人工智能 (AI) 女王。聊天机器人和高级语言模型取得成功后，生成式人工智能的蓬勃发展使该公司成为新技术经济的象征之一。然而，今天，有迹象开始出现，表明前景难以预测。近几个月来，以黄仁勋为首的集团在人工智能处理器市场面临着越来越大的压力。其在人工智能加速器领域的份额在2024年几乎达到了接近87%的垄断水平，而现在据称已跌至75%至80%之间。这一数字仍然代表着巨大的主导地位，但表明其竞争优势不再是无懈可击的。

随着大型科技公司在专有芯片上的加速发展，英伟达在人工智能处理器方面的市场份额下降

上述下降的背后有两个非常重要的动力。一方面是来自 Advanced Micro Devices 的直接竞争加剧，该公司正试图凭借其 Instinct 产品线在高性能人工智能市场上占据一席之地。另一方面，也许更重要的是，Nvidia 主要客户的战略正在发生变化。像谷歌和亚马逊这样的巨头正在越来越多地投资于专用于人工智能的专有芯片的开发。这是一个潜在的关键转变，因为这些公司不仅仅是简单的商业合作伙伴：它们代表了全球人工智能 GPU 需求的很大一部分。

正如已经提到的，到目前为止，Nvidia 在 AI 模型训练领域几乎占据了不可或缺的地位。其 GPU 已成为开发高级语言模型、生成系统和云基础设施的参考标准。然而，随着大型科技公司开发的内部芯片的增长，这种依赖可能会逐渐减少。

而市场似乎已经开始意识到这种风险。一些财务指标和预测平台对英伟达在 2026 年中期保持全球市值绝对领先地位的信心略有减弱。

Nvidia 的真正问题不是 AMD，而是大型科技公司的自给自足

最直接的叙述是Nvidia和AMD在AI领域的战争，但战略问题可能更深层次。中心点不仅仅是芯片制造商之间的竞争，而是Nvidia的主要客户正在努力减少对外部供应商的依赖。

近年来，谷歌、亚马逊等超大规模企业已经意识到，控制人工智能基础设施代表着巨大的战略优势。创建专有芯片不仅意味着降低长期成本，还意味着可以根据自己的云系统和人工智能平台的特定需求定制硬件。

这种现象让人想起苹果在移动领域发生的事情，随着时间的推移，苹果逐渐用内部开发的解决方案取代了第三方组件。

得益于其软件生态系统、CUDA 平台以及多年来积累的丰富经验，Nvidia 仍然保持着巨大的优势。设计一款强大的芯片不足以真正竞争：你需要一个稳定、兼容且得到开发人员支持的整个开发环境。而这正是英伟达继续遥遥领先于竞争对手的地方。

然而，市场开始质疑这种极端增长率的长期可持续性。该公司仍然拥有庞大的订单，对其 GPU 的需求仍然非常高，但人工智能行业正在进入一个新的、更成熟的阶段，最初的乐观情绪正在让位于更务实的评估。

还有另一个经常被低估的方面：训练和推理之间的区别。 Nvidia 仍然在模型训练领域占据主导地位，但许多竞争对手正在试图在推理领域取得进展，即在已训练的人工智能模型的实际执行中。这是一个潜在巨大的市场，更适合更便宜、更高效的定制芯片。

如果这种转变加速，英伟达可能会发现自己必须在比近年来竞争更加激烈的环境中捍卫自己的地位。

人工智能热潮进入更复杂的阶段

英伟达的案例也是有关人工智能行业发展的更广泛信号。在经历了几乎不受控制的投资者热情主导的漫长阶段之后，市场开始区分实际增长和投机预期。

过去两年，英伟达股票已成为全球人工智能竞赛的象征。该公司受益于为聊天机器人、多模式模型和先进云服务构建基础设施的需求所推动的特殊需求。这将其估值推至历史水平，甚至导致人们猜测它可能成为全球市值最大的公司。

然而现在，一些不可避免的问题正在出现。多久可以