尽管第一季度盈利强劲并提高了指引，但 Cigna (CI) 股价仍暴跌

目录 Cigna 第一季度的业绩令人印象深刻，但投资者对此表示怀疑。这家医疗保健巨头的营收和利润均超出预期，并上调了年度预测，但股价仍在交易中下跌。 CIGNA $CI Q1’26 盈利亮点 🔹 调整后。收入：$68.52B（预计$66.24B）🟢； +5% y/y🔹 调整。营业每股收益：7.79 美元（预计 7.61 美元）🟢🔹 医疗保健调整。收入：$11.48B（预计$11.37B）🟢🔹医疗保健比率：79.8％（预计81.0％）🟢🔹FY调整。运营每股收益指南：于…… — Wall St Engine (@wallstengine) 2026 年 4 月 30 日 本季度调整后每股收益总计 7.79 美元，较去年同期的 6.74 美元有所增长，超过华尔街预测的 7.60 美元。总收入达到 685 亿美元，同比增长 5%，超过预期的 663 亿美元。管理层还将 2026 年全年每股收益预测上调至至少 30.35 美元，较公司之前的指引上涨 0.10 美元。这个中点略高于分析师一致预期的 30.33 美元。 Cigna Corporation, CI 然而，积极的业绩并未转化为市场上涨，其股价在早盘交易时间内下跌了约 3%，至约 283 美元。调整后运营收入增长 12%，达到 21 亿美元，高于 2025 年第一季度的 18 亿美元。业绩改善主要源于 Cigna Healthcare 和 Evernorth Health Services 部门的贡献。 Cigna Healthcare 部门的税前调整后营业收入飙升 18%，达到 15 亿美元。该部门的医疗保健比例有所改善，从上年的82.2%下降到79.8%。 Evernorth 公布调整后收入总计 584 亿美元，同比增长 9%。专业和护理服务部门的业绩尤其强劲，收入增长 20% 至 11 亿美元。问题领域集中在药品福利管理运营上。 TD Cowen 分析师 Charles Rhyee 将其描述为一份原本稳健的季度报告中的“唯一缺陷”，不过他强调，考虑到 UnitedHealth 和 Elevance Health 面临的类似挑战，这一疲软并不意外。 Rhyee 维持买入建议，目标价为 338 美元。 Leerink Partners 的分析师 Whit Mayo 维持市场表现评级，观察到季度业绩“看起来不错”，同时指出“没有什么特别令人惊讶的跳出页面”。自秋季以来，Cigna 一直在重组其 PBM 业务，向“无回扣”框架过渡，以应对日益严格的监管审查和公众对药品定价机制的强烈反对。今年二月，Cigna 的 Express Scripts 部门成为第一个与联邦贸易委员会就胰岛素定价诉讼达成和解协议的主要 PBM。该公司否认有任何不当行为，和解条款符合之前宣布的无返利商业模式。该组织同时正在经历重大的领导层过渡。现任首席执行官 David Cordani 计划于 7 月 1 日退休，首席运营官 Brian Evanko 被指定为其继任者。运营模式转型、高管领导层换届和分析师情绪的结合为强劲的季度业绩和较高的指引未能产生积极的股票动能提供了背景。本季度最令人鼓舞的指标包括医疗保健比例的提高和专业业务领域的强劲有机扩张。