Coinbase 使用比特币抵押发行第一笔由房利美 (Fannie Mae) 支持的美国抵押贷款

一对密歇根夫妇刚刚用比特币作为房利美支持的抵押贷款的抵押品购买了一套房子。他们什么也没卖。

该贷款于 6 月 4 日通过 Coinbase 和 Better Home & Finance Holding Co. (BETR) 合作完成。这是政府资助的企业首次接受以这种方式构建的合格抵押贷款。

贷款的实际运作方式

这不是一笔以比特币作为承销的单一抵押贷款。它实际上是在成交时捆绑的两笔贷款。

第一个是标准的房利美支持的抵押贷款。第二种是以借款人的数字资产作为抵押的单独贷款。这些数字资产由该公司的机构级存储部门 Coinbase Prime 托管。抵押 BTC 的借款人必须提供 250% 的担保，这意味着每借入 10 万美元的比特币，就需要抵押 25 万美元的比特币。对于稳定币 $USDC，该比率下降至 125%。

如果借款人拖欠付款，加密货币的清算直到拖欠 60 天后才会开始。全额还款后，借款人可以收回他们的数字资产。

监管跑道

联邦住房金融局 (FHFA) 于 2025 年 6 月发布指令，要求房利美和房地美在评估抵押贷款风险时考虑持有数字资产。

Better 和 Coinbase 于 3 月 26 日宣布合作，并在接下来的几个月内构建了产品框架。更好地处理贷款方面。 Coinbase 管理托管和合规性。

预计到 2026 年夏季在全国范围内推出，最初仅限于比特币和美元 USDC 作为可接受的抵押品。对于房利美来说，GSE 不会直接受到比特币价格波动的影响，因为加密抵押品支持第二笔贷款，而不是合格抵押贷款本身。

为什么加密货币持有者应该关注

最直接的吸引力是税收效率。根据美国现行税法，出售比特币来支付首付会引发资本利得税。该产品完全回避了这一点。借款人质押他们的比特币而不出售它。没有销售，没有应税事件。他们保留所有权和任何未来的上涨空间，同时仍然可以使用锁定在其持有的资金中的资本。

风险依然存在。比特币的急剧下滑可能会引发第二笔贷款的广泛追加保证金式清算。比特币历史上曾多次下跌 70% 或更多。 250% 的覆盖率提供了缓冲作用，但这种缓冲作用是可以测试的。