Constellation Brands (STZ) 第四季度收益预览：华尔街为波动做好准备

随着投资界热切等待 Constellation Brands 定于 4 月 8 日发布的 2026 财年第四季度财务业绩，分析师的预测成为焦点。普遍的每股收益预期落在 1.71 美元至 1.74 美元的狭窄范围内，但瑞银 (UBS) 分析师彼得·格罗姆 (Peter Grom) 的预测为 1.59 美元，这一预测显得更为谨慎。在收入方面，预期为 18.7 亿美元至 19 亿美元，与上一财年同期相比，同比下降约 12-13%。这一预期的收缩主要归因于葡萄酒和烈酒部门，预计该部门将同比大幅下降 57.6%，至 1.9497 亿美元左右，这主要是由于该公司剥离了该业务部门的很大一部分。

与此形成鲜明对比的是，以著名品牌 Modelo 和 Pacifico 为代表的啤酒产品组合却展现出了非凡的韧性。啤酒部门净销售额预计将保持相对稳定，为 17.1 亿美元，营业收入预计为 5.7363 亿美元，略低于去年同期的 6.238 亿美元。期权市场考虑到财报公布后潜在的价格波动为±5.6%，超过了该股过去四个季度财报公布后的平均波动幅度2.89%。这种隐含波动率的上升凸显了围绕即将公布的业绩的巨大市场不确定性。

最近，瑞银分析师 Peter Grom 将 Constellation Brands 的目标价从 168 美元上调至 176 美元，重申买入建议。不过，他也警告称，投资者的预期在发布前有所增加，历史数据表明，即使在积极的业绩之后，该股也可能不会持续上涨。格罗姆认为，任何财报发布后的疲软都可能是短暂的。相比之下，Evercore ISI 分析师 Robert Ottenstein 持更为乐观的看法，预测每股收益为 1.73 美元，超出市场普遍预期。他预计啤酒销量将超过华尔街预测，并指出经销商的积极评论和啤酒销量趋势的增强是他乐观前景背后的关键驱动力。

Modelo 作为美国市场表现最好的啤酒品牌之一，持续占据主导地位，这是 Constellation Brands 年初至今取得积极业绩的一个重要因素。奥滕斯坦承认，由于成本压力，利润率可能面临阻力，但他认为整体需求环境依然稳固。格罗姆也认同这一观点，强调了有利的品类势头和持续的市场份额扩张。华尔街一致给予“适度买入”评级，其中包括过去三个月的 9 项买入建议、5 项持有评级和 1 项卖出评级，一致价格目标为 169.00 美元。过去一个月，Constellation Brands 实现了 2.7% 的回报率，超过了标准普尔 500 指数 4.2% 的跌幅。该股目前保持 Zacks 排名第三（持有），第四季度财务业绩公布定于 4 月 8 日公布。