“信念”测试即将到来 – Hyperliquid 能否在 780 万次 HYPE 解锁中幸存下来？

令牌解锁的时机在决定设置如何展开方面起着至关重要的作用。

值得注意的是，当代币已经显示出技术枯竭的迹象时，任何进入市场的新供应都可能加速更深层次的调整。

Hyperliquid 似乎体现了这种动态，此前该代币每周大幅上涨 37%，升至 64 美元的历史新高。

由于相对强弱指数 (RSI) 已经处于超买区域，市场目前预计本周将发行 788 万美元 HYPE 代币。这代表着近 5 亿美元的潜在抛售压力，可能会引发回调，并将 $HYPE 置于关键拐点。

来源：Hypurrscan

据 AMBCrypto 称，此时时机开始变得至关重要。

从技术角度来看，尽管存在过度扩张的迹象，但 HYPE 继续走高，本周已上涨近 2%，逼近 64 美元阻力位。

然而，市场对于是否会出现大幅调整仍存在分歧，因为即将到来的代币解锁可能会加剧获利了结，而供应的增加可能会加深任何回调。

也就是说，仅技术图片并不能说明全部情况。链上信号也发挥了作用。

为了评估这一举措是否具有战略意义，重要的是要检查投资者在 766 万个 Hyperliquid [$HYPE] 代币解锁之前如何定位。

由于现货需求坚挺，$HYPE 解锁使反弹面临考验

围绕 Hyperliquid 的“炒作”不仅仅是由短期资本轮换驱动的。

从技术角度来看，$HYPE/BTC 比率在 5 月 20 日单日大幅上涨 20% 以上，这最初似乎是大盘倾向于避险环境时的标准轮换走势。然而，链上数据却讲述了不同的故事。

如下图所示，Hyperliquid 上的 HYPE 永续资金仅为 0.006%，而过去 24 小时内现货交易量飙升至 2.09 亿美元。这意味着 Perp 与 Spot 的比率为 5.1 倍。

这表明真正的现货资本轮动，而不是杠杆驱动的投机追逐价格。

来源：TradingView

与此同时，鲸鱼的积累继续加速。

随着 11.6 亿美元的回购已经开始，并且最近有一只鲸鱼斥资 1510 万美元以 63.24 美元收购了 23.8 万美元的 $HYPE，分析师认为 $HYPE 的“翻转”阻力叙述正在从投机转向真正的定位。

在这种背景下，即将到来的 780 万美元 HYPE 解锁似乎“具有战略意义”。

因此，剧烈的供应冲击可能会成为 $HYPE 突破历史新高的催化剂。

最终总结

$HYPE 面临 5 亿美元的代币解锁，但尽管存在超买信号，但强劲的现货买盘和鲸鱼积累仍支撑着价格走势。

回购和大量鲸鱼流入表明，解锁可能会成为流动性事件，有可能推动股价升至新高，而不是大幅调整。