加密多空：在安静的加密市场中，收益就是交易

欢迎阅读我们的机构通讯《加密多空》。本周：

Maxime Seiler 指出，加密货币价格疲软掩盖了加密货币的采用，使得收益策略成为主要交易。

Kavita Maharaj-Alexander 写道，加密货币的下一阶段是通过在实践中证明合规性来推动的，从而提升支持它的基础设施提供商的水平。

机构应关注的头条新闻弗朗西斯科·罗德里格斯 (Francisco Rodrigues) 着。

本周图表中，由于对链上 STRC 收益率敞口的需求，$PENDLE 上涨。

-亚历山德拉·李维斯

专家见解

在安静的加密货币市场中，收益就是交易

作者：Maxime Seiler，STS Digital, Ltd. 联合创始人兼首席执行官

在过去六个月的大部分时间里，加密货币市场都显得异常平静。没有死，只是累了。尽管比特币的表现比大多数市场都要好，但大部分山寨币市场仍处于只能被描述为熊市的状态。流动性越来越薄弱，后续行动也越来越弱，通常会推动广泛的加密货币反弹的风险偏好已经消失。

这就是表面的故事。然而，在其之下，情况看起来却截然不同。

数字资产的机构采用继续以创纪录的速度发展。在主流金融服务中，扩建不再是理论上的。银行、资产管理公司、支付公司、托管机构和基础设施提供商正在开发支持代币化、稳定币、数字资产托管、交易、结算和投资组合访问的产品和功能。在之前的周期中，机构参与经常被视为有一天可能发生的事情。如今，这种情况正在发生，但其中大部分尚未反映在代币价格中。

这种脱节很重要。市场一直在消化短期的失望，而基础设施的建设是为了长期采用。

最近的疲软部分是可以理解的。美国政府对数字资产抱有很大期望，但跟进步伐已经放缓。市场不喜欢不确定性，尤其是当政策明确性未能像预期那样快到来时，加密市场尤其会迅速削弱势头。与此同时，全球大量技术和投资人才已转向人工智能。人工智能已成为技术领域的主导叙事，在短期内将人们的注意力、资本和智力从加密货币领域转移开。

但这两个世界不太可能永远分开。

最有趣的开放问题之一是人工智能代理最终将如何进行交易。如果自主软件代理要相互付款、向商家付款、访问服务、结算发票、跨境转移价值或与金融应用程序交互，他们将需要可编程、全球且 24/7 可用的支付轨道。稳定币和无需许可的金融基础设施经常被视为潜在的候选者。 DeFi 最终可能发挥作用，不是因为它是意识形态的，而是因为它是实用的。机器不需要银行分支机构。他们需要 API、即时结算和可靠的流动性。

未来可能还需要一年或更长时间才能达到有意义的规模。对于加密资产持有者来说，更紧迫的问题更简单：等待的时候你会做什么？

这就是安静的市场可以发挥作用的地方。熊市令人不安，但它们通常为有纪律的收益率创造创造一些最佳条件。当现货价格横向波动且投机势头消退时，投资者被迫减少对方向的关注，而更多地关注收入、利差和风险管理。在这种环境下，期权成为最有用的工具之一。

期权允许投资者将波动性货币化，通过定义的参数表达观点，并从现有的美元或加密资产中产生收益。对于不打算出售长期头寸的持有人来说，结构性期权策略可用于在市场整合时产生收入。对于美元持有者来说，他们可能会提供更系统的方法来赚取更高的收益，同时等待更好的切入点。对于加密货币持有者来说，他们可以将闲置资产转变为生产性抵押品。

在这种环境下，波动性抛售和结构性收益提升策略在某些条件下可能表现良好，只要实施适当的风险控制。我们的目标不是盲目追逐收益。目标是以有纪律的方式收获安静的市场。

在 STS Digital，我们看到客户对此类策略的需求不断增长。投资者不一定试图预测山寨币市场的确切底部。他们正在寻找保持参与、赚取收入并为下一阶段采用做好准备的方法，而不仅仅是依赖现货价格升值。

加密货币总是奖励耐心，但耐心并不一定意味着不活动。下一波采用浪潮可能已经在表面之下形成。目前，在体现在价格上之前，收益率就是交易。

免责声明：