面对阿兹特克的退出，加密货币的中坚力量表现出了韧性，为潜在的上涨奠定了基础。

以太坊反弹至 1 月底的水平，触及三个月高点 2466 美元，然后回落。截至发稿时，以太坊 [$ETH] 交易价格为 2404 美元，上涨 2.96%，周涨幅为 7%。

随着价格持续上涨，以太坊鲸鱼和机构纷纷转向盈利变现。

Aztec 网络转储整个 ETH 堆栈

过去三个月，Aztec Network 一直在积极出售其持有的以太坊。 2025 年 12 月，Aztec 团队以 19,388.4 美元 ETH 的价格出售了 15 亿个 AZTEC 代币，价值约 5913 万美元。

其中，4,235 美元 ETH（价值 1293 万美元）被添加到流动性池中。剩余的 15,154 美元 ETH，即 4725 万美元，在过去三个月内已全部售出。

来源：Lookonchain

Lookonchain 报告了最后一次销售，该团队出售了 5,020 美元 ETH，价值 1233 万美元，实际上退出了市场。

团队做出的出售决定很可能是为了获利并支付运营成本，同时仍然支持流动性池。

除了阿兹特克之外，其他大持有者也增加了支出。据 Lookonchain 称，与 Arthur Hayes 相关的钱包又向币安存入了 3,000 美元 ETH，价值 726 万美元。

这两家实体总共出售了 8020 美元 ETH，价值 1959 万美元。通常，大持有者抛售的增加会削弱市场结构，导致价格下跌。

以太坊需求保持稳定

尽管上述实体的抛售有所增加，但对 ETH 的需求仍然基本强劲。持续的上涨趋势促使买家捍卫更高的价格水平。

交易所活动与这种不断增长的需求相呼应。 4 月 17 日，超过 110 万美元的 ETH 流出交易所，而 95.6 万美元的 ETH 进入交易所。

来源：Cryptoquant

结果，交易所净流量跌至月度低点 -160k $ETH。截至发稿时，这一趋势仍在延续，交易所净流量跌至 -28.5k $ETH。

NetFlow 为负值表示离开交易所的代币多于进入交易所的代币。外汇供应比率进一步证实了外汇存款的下降。

来源：CryptoQuant

ESR下降至0.125，徘徊在月度低点附近。这样的下跌表明大多数交易者正在买入。

从历史上看，外汇存款减少导致供应减少，从而增强了上涨动力，并常常成为价格上涨的前奏。

ETH 的下一步是什么？

尽管较近期涨幅回落，但市场仍保持结构性看涨。山寨币的势头在两周前转变为正值，此后一直如此。

与此同时，方向运动指数（DMI）的正值指数升至27，而负值指数则降至11。

来源：Tradingview

通常，当动量指标以这种方式设置时，它们会发出趋势强度及其持续可能性的信号。因此，如果市场结构保持不变并且需求保持稳定，ETH 美元将在 2400 美元到 2800 美元之间波动。

然而，如果大型实体，尤其是鲸鱼和持有者继续抛售，ETH 可能会跌至 2170 美元。

最终总结

Aztec Network 以 1233 万美元的价格抛售 5,020 美元 ETH，使总销售额达到 15,154 美元 ETH，即 4725 万美元。

以太坊在结构上仍然看涨，多头预计将上涨至 2800 美元。