分布式代币化 RWA 市场到 2030 年将达到 400B 美元：Keyrock、Securitize

做市商 Keyrock 和代币化平台 Securitize 今天（4 月 9 日）发布了一份关于现实世界资产 (RWA) 代币化未来的新报告。根据该研究，分布式 RWA 市场（即可在链上自由转让的代币化资产）预计将从目前的约 290 亿美元增长到 2030 年的 4000 亿美元（作为基本情况），增幅超过 1,000%。

联合报告还指出，永续期货是 RWA 敞口增长最快的链上渠道，有望在 2028 年主导衍生品。

这份题为“400T 代币化资产的未来”的报告涵盖了五个 RWA 类别——国债、私人信贷、股票、大宗商品和另类基金——并绘制了每个类别扩展所需的监管、流动性和基础设施条件。

根据该报告，如今，代币化 RWA 在全球 400 万亿美元有资格代币化的市场中所占比例不到 0.1%。在基本案例中，Keyrock 和 Securitize 预计区块链追踪的 RWA（通常称为代表 RWA）的更广阔市场，到 2030 年将达到 5 万亿美元。

股票代表了最大的名义上涨空间，而国债在短期内处于领先地位，在报告的“准备框架”中得分最高，该框架根据标准化、流动性、估值频率、赎回速度、监管清晰度和链上需求对资产类别进行评级。

对 RWA 人员的需求

RWA永续合约，即与石油、黄金和白银等大宗商品挂钩的永续期货，在链上衍生品更广泛采用和对24/7宏观风险敞口的需求的推动下，近几个月人气飙升。地缘政治紧张局势以及最近中东不断升级的战争可能导致了贸易活动的短期激增。

新报告发现，尽管整个链上衍生品市场的交易量下降了一半，但 RWA 永续交易量在六个月内增长了 40 倍，月交易量达到 670 亿美元。

报告指出，具体而言，自 2025 年 10 月以来，RWA 永续收益占所有链上衍生品交易量的比例从 0.1% 跃升至 10.1%。按照目前的速度，该报告预计，到 2028 年，RWA 永续权益可能占所有链上衍生品交易量的 50%。

这一增长背后的引擎主要是 Hyperliquid 的 HIP-3 升级，该升级于 2025 年 10 月推出，可实现永续期货市场的无许可部署。

报告称，HIP-3 的每月股权永续交易量从 2025 年 10 月的 7.6 亿美元增至上个月的 200 亿美元。仅 3 月份，大宗商品永续收益（包括黄金、白银、铜、石油等）就达到了 400 亿美元。该报告将 Perps 视为代币化的加密货币原生演变，而不是一种解决方法：对现实世界资产的综合暴露，而无需直接所有权的合规开销。

国债与 DeFi 收益率

该报告还强调了代币化国债的收益率，特别是在 DeFi 收益率下降的背景下。根据该报告，自 2024 年中期以来，代币化国库券在 64% 的日子里支付的利率高于 DeFi 的基准稳定币贷款利率。仅 2026 年第一季度，这一数字就达到 98%，收益率波动性比同期 DeFi 贷款利率低 3.6 倍。

Keyrock 和 Securitize 认为 2027 年是监管、市场深度、流动性基础设施和分配可能同时成熟的第一年——他们表示，这个“融合窗口”将集中增长于最先达到所有四个里程碑的资产类别。

随着机构对代币化压力的加剧，调查结果也随之而来。国际货币基金组织 (IMF) 最近认为，代币化代表了“金融架构的结构性转变”，而 The Defiant 此前曾报道过 RWA 如何在 2025 年成为华尔街通往加密货币的门户，以及代币化资产从包装器向 DeFi 构建模块的转变。

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