雅诗兰黛 (EL) 退出 Puig 合并后股价飙升 10%

周四盘后交易中，化妆品巨头雅诗兰黛宣布终止与西班牙美容集团 Puig 的收购讨论，该公司股价上涨超过 10%。雅诗兰黛公司 (Estée Lauder Companies Inc., EL) 此次谈判于 3 月份为公众所知，旨在合并业内两个最负盛名的美容帝国。当合并可能性最初被披露时，雅诗兰黛的股价下跌了 10%。如果交易顺利进行，它将建立一个估值接近 400 亿美元的高端美容帝国。合并后的实体将整合雅诗兰黛著名的产品组合（包括 Tom Ford、Clinique 和 MAC）以及 Puig 的产品系列，包括 Carolina Herrera、Byredo、Paco Rabanne 和 Charlotte Tilbury。在宣布终止合并后，Puig 的股价在周五欧洲市场早盘交易中下跌了近 13%。市场分析师对该交易的失败表示松了一口气。加拿大皇家银行资本市场分析师尼克·莫迪表示：“听到谈判已经终止，我们感到很欣慰。”杰富瑞 (Jefferies) 分析师查尔斯·布伦南 (Charles Brennan) 观察到，由于交易范围巨大、结构复杂以及对雅诗兰黛品牌组合管理的潜在影响，投资者对该交易表示怀疑。据两名直接了解情况的人士接受路透社采访时表示，夏洛特·蒂尔伯里本人的要求构成了一项重大挑战，最终导致了这笔交易的失败。 Puig 于 2020 年通过价值约 12 亿美元的交易收购了这个英国化妆品品牌。该公司目前拥有该业务 78.5% 的股份，而 Tilbury 保留剩余少数部分的所有权。据西班牙金融出版物 Expansión 报道，蒂尔伯里试图修改围绕其剩余所有权地位的条件。与控制权变更相关的条款本可以使她能够强制买断其少数股权，估计价值约为 9.86 亿美元。布伦南说：“最近有报道称夏洛特·蒂尔伯里正在寻求重新谈判与其剩余股份相关的条款，这已经开始削弱这一信念。”夏洛特·蒂尔伯里（Charlotte Tilbury）在联系时拒绝发表声明。雅诗兰黛首席执行官 Stéphane de La Faverie 发表声明，强调公司致力于实施“美丽重塑”转型战略，这是一项全面的重组，旨在解决连续三年收入下降和市场地位下降的问题。 de La Faverie 表示：“我们拥有世界上最强大的知名美容品牌组合之一……我们相信，我们拥有独特的优势，能够推动全球可持续的长期增长。”转型蓝图包括加强零售投资和淘汰未能达到业绩基准的商店。加拿大皇家银行的莫迪强调，考虑到雅诗兰黛当前重组计划的规模，拟议合并的时机是有问题的。他进一步强调，合并两家家族企业将带来重大的治理挑战。本月早些时候，雅诗兰黛提高了年度盈利预测，并宣布计划在全球范围内再裁减 3,000 个职位，作为其全面重组计划的一部分。 Puig 在 4 月底披露的第一季度营收表现令人失望，加剧了投资者对潜在合并的担忧。雅诗兰黛表示，将继续评估潜在收购和资产出售，作为其战略愿景的组成部分。该公司通过战略交易不断扩张，最引人注目的是 2022 年以 28 亿美元收购 Tom Ford。