以太坊监管机构在持续验证计划中抛售大量以太币

以太坊基金会 ETH 销售与 70,000 ETH 质押计划一起继续进行，这与市场普遍认为质押已经结束了直接资金减持的观点相矛盾。 4 月 8 日，该基金会通过 CoWSwap 将 5,000 ETH（价值约 1110 万美元）转换为稳定币。此举重新引发了一场更广泛的争论，即质押奖励和 DeFi 借贷是否可以完全取代出售 ETH 的需求。以太坊基金会 4 月 8 日宣布将 5,000 ETH 转换为稳定币后，ETH 销售重新成为焦点。该交易通过 CoWSwap 的 TWAP 功能执行，用于资助研究、赠款和捐赠。以 ETH 价格接近 2,220.76 美元计算，兑换金额约为 1110 万美元。该公告是在 3 月 14 日以 2,042.96 美元的平均价格向 BitMine 单独出售 5,000 ETH 场外交易后发布的。以太坊基金会正在出售 以太坊基金会刚刚以 280 万美元的 DAI 价格出售了 1250 个 ETH。以太坊基金会已停止质押 ETH，并开始出售 ETH。 pic.twitter.com/70U29yK5M7 — Arkham (@arkham) 2026 年 4 月 11 日 截至 4 月 3 日，链上数据显示质押总量已达到约 69,500 ETH，接近 70,000 ETH 目标。因此，在 4 月份发布公告之前的几周内，出售和质押已经同时进行。 4 月初，Reddit 上的一篇帖子称该基金会“不再出售”，评论者将质押转移视为积极的变化。不久之后，4 月 8 日的转换就到来了，直接反驳了这一观点。市场预期远远超出了基金会自己书面财务政策的承诺。根据 4 月初 2.73% 至 3.00% 的参考利率，该基金会的质押计划每年预计产生 1,912 至 2,102 ETH。按目前价格计算，每年大约相当于 425 万至 467 万美元。单次 5,000 ETH 销售大约相当于整个年收益率的 2.4 至 2.6 倍。 EF 自己的数据显示，仅 2025 年第一季度就获得了 3260 万美元的资助。以当前 ETH 价格计算，这个数字大约相当于 14,700 ETH。 4 月 8 日的转换仅涵盖该季度拨款总额的 33% 左右，不包括研究、人员配置和更广泛的运营成本。该基金会 2025 年 6 月的财务框架将年度运营支出设定为财务的 15%，运营缓冲相当于 2.5 年的支出。根据 2024 年 10 月 9.702 亿美元的国库快照，隐含的法定准备金目标约为 3.638 亿美元。质押奖励和 DeFi 借贷提高了灵活性，但仍远低于替代定期 ETH 销售所需的规模。自 2025 年初以来，更广泛的金库方法结合了 DeFi 部署、稳定币借贷、质押和直接 ETH 销售。2 月 13 日，EF 在 Spark、Aave Prime、Aave Core 和 Compound 上部署了 45,000 个 ETH。 5 月份，它以 Aave 头寸为抵押借入了 200 万美元的 GHO，以筹集营运资金，但当时没有出售现货 ETH。这种结构意味着 ETH 价格下跌会增加出售更多代币的压力，而不是更少。准备金目标仍以法定货币计价，因此价格疲软扩大资金缺口的速度快于质押收益率所能抵消的速度。 4 月 8 日的转换让人们重新认识到这一现实，证实定期货币化仍然是基金会财务工具包的核心部分。