HYPE 通向 100 美元之路是通过 Hyperliquid 成为加密货币的链上华尔街平台

尽管主要加密货币仍陷入长期低迷，但去中心化交易所 Hyperliquid 的原生代币已飙升至历史新高。

CryptoSlate 的数据显示，$HYPE 首次突破 60 美元，最高达到 62 美元。这标志着年初至今涨幅达 120%，推动其市值超过 150 亿美元。

与此同时，DeFiLlama 数据显示，该平台锁定的总价值自 2025 年 10 月以来首次超过 50 亿美元。与此同时，其未平仓合约达到近 100 亿美元的六个月高位。

市场观察人士指出，这一突破是由根本性结构转变推动的，Hyperliquid 迅速从利基去中心化金融应用发展成为加密货币领域主要的华尔街链上平台。

通过积极瓦解传统的金融孤岛（通常将不同实体的经纪、交易和托管服务分开），该网络正在创建一个统一的场所，以捕获新型机构资本。

$HYPE 如何抵抗更广泛的加密市场引力

$HYPE 的里程碑是在数字资产普遍悲观的时期到来的，比特币和其他主要加密货币都在苦苦挣扎。

这是因为自 2025 年 9 月以来，更广泛的加密货币行业面临持续下行压力。

从 Hyperliquid 与大盘的背离来看，加密货币总市值在此期间下降了 36.5%。主要资产也反映了这一下滑趋势，比特币下跌 33.4%，以太坊下跌 53.3%，Solana 贬值 65%。

加密货币市场表现（来源：Aletheia）

几个月来，市场交易同步，替代加密货币的损失比比特币更严重。

加密货币分析师 Aletheia 表示，直到 2026 年 1 月，Hyperliquid 一直是表现最差的公司之一。然而，在强劲的现货交易所交易资金流和机构合作伙伴关系的催化下，趋势突然转变，使 $HYPE 与同行脱钩。

此外，市场机制进一步加速了$HYPE的上涨。

区块链分析公司 Santiment 报告称，各交易所的负资金利率严重飙升，这表明大量交易者因预期价格下跌而开立空头头寸。相反，$HYPE 继续攀升，引发了经典的轧空。

超流动性未平仓合约（来源：Santiment）

据该公司称，看跌交易者自动被迫回购其头寸，从而增加了代币的上涨压力。

尽管有这些清算，$HYPE 的未平仓合约（衡量活跃期货合约的总价值）仍保持在 19.2 亿美元的高位。随着新买家进入市场取代已清算的空头头寸，未平仓合约并没有在清算后崩溃，而是继续上升。

机构验证和 ETF 催化剂

支持这种持续的未平仓合约的主要催化剂是传统金融包装的引入。

本月早些时候，包括 Bitwise 和 21Shares 在内的资产管理公司推出了与 $HYPE 挂钩的交易所交易基金。这些产品允许传统股权投资者无需浏览去中心化交易所或管理私钥即可获得代币的投资。

机构的采用速度很快。 SoSoValue 的数据表明，这些新创建的产品已经管理着 8113 万美元的资产。

超流动性 ETF 自推出以来的每日流量（来源：SoSoValue）

彭博社交易所交易基金分析师埃里克·巴尔丘纳斯 (Eric Balchunas) 指出，与 HYPE 相关的一系列产品最近的交易量接近 1 亿美元，自 5 月中旬推出以来增长了 42%。

由于需求强劲，Velo 的数据表明，该代币近期价格上涨的 40% 以上发生在美国交易时段。

按交易时段划分的 $HYPE 市场回报（来源：Velo）

然而，尽管美国居民受到地理围栏限制，无法直接在 Hyperliquid 上进行交易，但这种强劲表现仍在发生。

市场专家将 Hyperliquid 对机构投资者的吸引力与其可量化的基本面联系起来。 Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 表示：

“Hyperliquid 应该被视为全球超级应用程序。它的可寻址范围不是 3 万亿美元的加密货币市场，而是 600 万亿美元的全球资产市场。”

据Hougan介绍，Hyperliquid的平台涵盖了所有资产类别，其代币具有真正的价值。他补充说，该交易场所是“对加密货币在允许成长时会变成什么样子的一个早期、可靠的观察。”

Hyperliquid 不断扩大的交易足迹

Hougan 关于 Hyperliquid 的论点是，该平台正在成为一个包罗万象的金融应用程序，其不断扩大的资产产品和底层协议升级就证明了这一点。

该平台通过在单一环境中提供传统商品、首次公开募股前股票和基于结果的事件的永续合约，正在将交易量从传统市场中拉走。

随着地缘政治的持续