在大宗商品投机交易平台兴起之际，联邦监管机构重新评估披露要求

美国商品期货交易委员会已开始对其交易者承诺报告框架进行正式审查，预测市场平台现已完全纳入审查范围。

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美国商品期货交易委员会 (CFTC) 主席迈克尔·塞利格 (Michael Selig) 于周四宣布了此次审查。 COT 报告是大宗商品市场的基础数据集——对冲基金和商业最终用户依靠它们来跟踪从谷物到天然气等各种商品的仓位。

像 Kalshi 这样的平台最近超越了政治和体育合同，推出了涵盖农产品、天然气和锂的专门商品中心，此前从未被要求向这些报告提供立场数据。 CME 集团和 ICE 都有。

“在与农业界和商业最终用户进行大量外展和沟通后，委员会正在审查我们 COT 报告的当前结构和发布，”塞利格说。

我们听取了农业界和商业最终用户的意见。今天，@CFTC 发布了征求意见书，委员会正在审查我们的交易者承诺报告的当前结构和发布情况。公众意见将为我们提供重要的视角，因为我们……

— 迈克·塞利格 (@ChairmanSelig) 2026 年 4 月 30 日

缩小报告差距

审查主要集中在三个方面。首先，二元期权和事件驱动合约是否应该集成到 COT 报告中。其次，每周的发布周期对于持续运行的市场是否足够。第三，在不泄露商业敏感定位数据的情况下，CFTC 可以要求多少粒度。

在正式审查之前，卡尔希同意限制其农业合约的交易时间，以符合传统的交易时间表。这一变化是在代表主要实物交易商的商品市场委员会的压力下做出的。

时间限制和 COT 审查是相关的。两个动作都指向同一个方向。当预测市场合约与实物商品重叠时，美国商品期货交易委员会采用与现有交易所相同的透明度标准。价值 800 万亿美元的衍生品市场并没有为新进入者提供单独的通道。

这对行业意味着什么

对于机构经纪商和交易所运营商来说，审查的方向比其结果更重要。美国商品期货交易委员会将预测市场视为商品市场结构的一部分，而不是在较宽松的规则下进行的平行实验。

这种框架的转变改变了任何雄心勃勃于零售活动合同之外的平台的合规计算。