由于专家下调预期，流媒体巨头股价预测受到打击

这家流媒体巨头第一季度业绩令人印象深刻，但谨慎的第二季度预测促使华尔街公司下调了预测。 Netflix, Inc.、NFLX Rosenblatt Securities 将其价格目标从之前的 96 美元调整为 95 美元，维持中性立场。此次调整反映了 2026 年调整后 EBITDA 预测的下调。该投资公司根据 2026 年的预测采用 24 倍的企业价值与 EBITDA 倍数。根据 Rosenblatt 的分析，Netflix 的目标是在 2025 年至 2027 年间调整后 EBITDA 实现 24% 的复合年增长率，同时收入增长 15%。该公司将该流媒体平台描述为稳健且接近成熟。奥本海默 (Oppenheimer) 进行了更大幅度的下调，将目标从 135 美元下调至 120 美元，同时保留其跑赢大市评级。该券商承认对国内调价影响的假设过于乐观。管理层预计，如果排除汇率波动因素，第二季度收入将增长 12%，如果按两年计算，收入将增长 14%。这比第一季度 15% 的增长率有所放缓。奥本海默的估值是其 2027 年每股收益预测的 30 倍。第一季度营收总计 122.5 亿美元，同比增长 16.2%。结果超出了 Evercore ISI 和华尔街普遍预测的 121.8 亿美元。营业收入达到 39.6 亿美元，利润率为 32.3%。虽然超出了 Evercore ISI 的预测，但其表现略低于更广泛的市场预期。广告支持的订阅选项继续扩大其覆盖范围。广告级会员占第一季度新增订阅者的 60%。奥本海默强调，9 月份的非程序化广告周期时间安排和来自华纳兄弟探索频道的竞争压力是影响第二季度收入加速的不利因素。该投资公司预计，如果广告市场状况稳定并且推出更多内容，下半年业绩将有所改善。国际市场取得了令人鼓舞的成果。第一季度，欧洲、中东和非洲地区收入增长 12%，拉丁美洲地区增长 18%，亚太地区市场增长 19%。几位分析师维持了积极的前景。瑞银维持其买入建议和 130 美元的估值，强调该公司的内容支出策略和直播节目计划。该公司预计第二季度 UCAN 收入增长 14%。 Needham 同样维持了买入评级，强调垂直视频格式和视频播客产品等新兴移动功能是减少用户流失和增强定价灵活性的机制。巴克莱将目标从 115 美元下调至 110 美元，同时保持平配立场。该公司对管理层维持现有指导参数的决定表示担忧。威廉·布莱尔 (William Blair) 重申了其优于大盘的评级，承认广告支持和无广告订阅级别的价格上涨取得了成功。在视频播客和现场活动节目等创新内容格式的推动下，该公司专有的质量参与度指标在第一季度达到了创纪录的水平。尽管奥本海默预计 Netflix 不会寻求全面的季节性体育赛事转播权，但管理层对世界棒球经典赛和深化 NFL 合作关系表示乐观。该流媒体服务还宣布，联合创始人里德·哈斯廷斯将拒绝连任非执行主席职位。 2026 年全年指引保持不变。奥本海默预计年收入同比增长 13%，这意味着订阅收入将增长 10%，其中假设广告收入为 30 亿美元。