eBay 驳回 56B 美元收购提案，GameStop (GME) 股价下跌

周二，在 eBay 正式驳回这家视频游戏零售商主动提出的 560 亿美元收购提议后，GameStop (GME) 的股价在周二盘前交易中下跌约 4%，开盘前交易价格为 22.26 美元。 GameStop Corp., GME 在给 GameStop 董事长兼首席执行官 Ryan Cohen 的信中，eBay 董事长 Paul Pressler 表示：“我们得出的结论是，你的提议既不可信，也不有吸引力。”本月早些时候，科恩宣布提议通过 50:50 的现金加股票交易收购这家电子商务巨头。收购要约提出时，GameStop 的市值约为 120 亿美元，约为 eBay 估值的 25%。经过董事会审查后，$EBAY 拒绝了 $GME 主动提出的、不具约束力的收购提议，称其“既不可信，也不有吸引力”。 eBay 提到了融资不确定性、杠杆和运营风险、估值担忧以及 GameStop 治理。 https://t.co/hTjLRB8B6N pic.twitter.com/RTZjdcINcW — Wall St Engine (@wallstengine) 2026 年 5 月 12 日 eBay 领导层表示，他们已与独立财务顾问一起审查了该提案，并确定了两个主要问题：围绕融资机制的问题以及对 eBay 未来增长轨迹和盈利潜力的潜在负面影响。从最初的公告开始，金融分析师就对科恩融资计划的可行性提出了质疑。 GameStop 拥有约 90 亿美元的流动资产。科恩提到了道明银行的一封“高度自信的信”，承诺提供 200 亿美元的融资，尽管这一承诺的条件是合并后的实体保留投资级信用状态。这个要求很快就成了问题。穆迪分析师上周表示，该交易将对 eBay 的信用状况产生负面影响，使人对债务部分的可行性产生怀疑。市场参与者立即开始考虑股权大幅稀释的问题。弥补资金缺口可能需要 GameStop 增发大量股票——这一前景历来令 GME 股东担忧。因在《大空头》中扮演的角色而闻名的迈克尔·伯里 (Michael Burry) 在要约宣布后清算了他在 GameStop 的全部头寸，并公开警告称，该交易将给公司带来过多的债务负担，并对现有股东不利。自出价浮出水面以来，eBay 的股价一直大幅低于科恩提议的每股 125 美元，在周二开盘前徘徊在 107 美元左右——这是市场普遍怀疑的明确信号。科恩对此次交易的理由集中在运营效率和潜在的协同效应上。他认为，将 GameStop 的精益运营与 eBay 的市场平台合并可能会给亚马逊带来更强大的竞争对手。他强调 GameStop 在美国拥有 600 个实体零售点的网络是可以为 eBay 提供独特竞争优势的基础设施。科恩还自愿以首席执行官的身份领导合并后的组织，没有报酬、现金奖励或遣散费保证。在接受 CNBC 采访时，科恩在解释融资细节时遇到了困难。在接受质询时，他只提供了有关使用现金和股票的一般性陈述，这一回答似乎让分析师和采访者都感到不服气。董事会的拒​​绝可能并不代表最终章。科恩此前曾表示愿意将该提案直接提交给 eBay 股东，可能是通过特别会议要求——这一策略可能演变成敌意收购尝试。 eBay 的声明强调，其董事会“相信，在当前管理团队的领导下，公司有能力继续推动可持续增长。”截至周二盘前交易，GME 股价以 22.26 美元易手，下跌约 4%，而 eBay 股价下跌约 1%，至 107 美元。