最新季度财务报告揭示了对加密货币轨迹的洞察

2026 年第一季度对大多数加密货币公司来说并不好过。比特币下跌22%，以太坊也大幅下跌。交易量疲软，随后的收益报告讲述了一个行业从炒作驱动的增长到可持续商业模式的艰难转型的故事。

以下是这些数字实际揭示的内容。

脱颖而出：超流动性策略

虽然大多数加密货币公司都在亏损，但 Hyperliquid Strategies 公布 2026 年第一季度净利润为 1.525 亿美元。驱动因素很简单。 Hyperliquid 的原生代币 $HYPE 在本季度飙升 44%，为该公司的库存资产带来了 1.984 亿美元的未实现收益。

该公司目前持有 2000 万美元 HYPE 代币和 1.03 亿美元现金，总资产为 8.094 亿美元。首席执行官 David Schamis 表示，该公司对 Hyperliquid 作为新产品的发展轨迹保持高度乐观，包括现实世界的资产永续和投资组合保证金功能，推动费用产生。

Coinbase：每一行都错过了

Coinbase 报告每股亏损 1.49 美元，而华尔街预期利润为 27 美分。收入为 14.1 亿美元，而预期为 15.2 亿美元。盘后交易中股价下跌 4%。

加密货币价格下跌，Coinbase 最大的收入驱动因素现货交易量也随之下降。该公司还宣布裁员约 700 名员工，约占员工总数的 14%，理由是加密货币低迷和人工智能驱动的重组。

衍生品交易量同比增长169%。稳定币收入增至 3.05 亿美元。预计到年底，预测市场业务的年收入将达到 1 亿美元。

策略：账面亏损 125 亿美元，但仍买入

Strategy 报告称，2026 年第一季度净亏损 125.4 亿美元，主要是由于其持有的 818,334 枚比特币未实现亏损所致。尽管账面亏损，该公司在今年迄今筹集了 116.8 亿美元并实现了 9.4% 的 BTC 收益率后，继续扩大其比特币头寸。其优先股工具 STRC 的市值也在 9 个月内增长至 85 亿美元。

美国比特币：低成本，雄心勃勃

由于比特币价格下跌，American Bitcoin 报告收入下降 20.7% 至 6210 万美元。然而，该公司将每枚比特币的开采成本降低至约 36,200 美元，是业内最低的之一，同时保持了 52% 的毛利率。该季度生产了创纪录的 817 美元比特币，并持有 7,021 美元比特币储备。

比特矿沉浸：持有大量 ETH，账面损失更大

Bitmine Immersion Technologies 是全球最大的以太坊持有者，该公司经历了该集团最困难的季度之一。该公司公布的 2026 年第一季度总收入仅为 230 万美元，但由于以太坊价格大幅下跌，净亏损约为 52 亿美元。该公司持有 437 万美元 ETH 代币，占以太坊总供应量的 3.62%。

报告告诉我们什么

第一季度的结果清楚地描绘了数字资产行业的发展方向：

当价格下跌时，纯粹与加密货币价格表现相关的公司遭受严重损失

收入来源多元化、稳定币、衍生品、质押和预测市场的公司表现明显更好

高效运营的矿工与低效运营的矿工之间的差距正在迅速扩大

财务公司的生死取决于他们选择持有的资产，$HYPE 本季度的表现显着优于比特币和以太坊

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