机构投资未能推动比特币突破 78,000 美元大关，专家揭示了停滞背后的原因。

在周三 FOMC 做出决定后的 24 小时内，比特币未能维持在 78,000 美元以上的走势，比特币 ETF 连续三个交易日流出总额超过 4.9 亿美元，这表明随着美联储方向的不确定性加深，机构配置者正在暂停而不是增加敞口。

SoSoValue 的比特币 ETF 数据证实 4 月 29 日净流出 1.3777 亿美元，这是连续第三个流出日，也是结束连续 9 天的流入趋势的一个日。据 crypto.news 报道，4 月 29 日是连续零发行人录得正值的第一个交易日——所有主动型基金都处于净赎回区域，其中贝莱德 (BlackRock) 的 IBIT 为 5,473 万美元，富达 (Fidelity) 的 FBTC 为 3,613 万美元。

ZeroStack 首席执行官 Daniel Reis-Faria 表示：“比特币目前保持在 78,000 美元大关以下并不是真正的加密货币问题，而是更广泛的市场正在发生的事情。” “美联储维持利率不变并不令人意外，但接下来的事情没有明确的方向，这阻碍了投资者介入。”

为什么 FOMC 持有利率比利率更重要

正如 crypto.news 记录的那样，在过去 9 次 FOMC 会议中的 8 次之后，比特币已经下跌。这种模式不是由决策本身驱动的，而是由会议通过后事件前定位的解除驱动的。周三的结果明显比标准的新闻抛售事件更为负面，原因在于四方的不同意见——这是自 1992 年 10 月以来的首次此类分歧——以及鲍威尔宣布他将在 5 月 15 日之后继续留在美联储，这在政策模糊性之外带来了领导层的不确定性。 Kraken首席经济学家Thomas Perfumo表示，市场现在“更担心美联储内部分歧带来的政策不确定性，而不是无所作为本身”，并指出领导层的悬而未决，没有明确的解决时间表。

Reis-Faria 补充道：“你可以直接从 ETF 资金流出和需求疲软中看到这一点。” “买盘还不足以推高比特币。这并不意味着机构正在离开市场，只是意味着他们现在没有增加风险敞口。”

暂停与退出的区别得到了四月份数据的支持。尽管连续三个交易日出现资金流出，但 4 月份比特币 ETF 净流入总额仍达到 24.4 亿美元，与年初至今的负流入相比出现了大幅正向逆转。正如 crypto.news 追踪的那样，ETF 流出和比特币价格关系并不是机械线性的：大型基金的集中流出可以压缩价格，但并不表明该资产类别出现结构性退出。

是什么让比特币重回 78,000 美元以上

Glassnode 数据显示，比特币目前低于其真实市场均值，短期持有者成本基础集中在 78,000 美元至 79,000 美元之间，如果抛售加速，则 65,000 美元至 70,000 美元范围是关键的下行支撑。永续期货已跌至有记录以来最负面的头寸水平，从历史上看，当现货需求恢复时，这种设置会先于急剧的空头挤压。从 4 月 30 日到 5 月 1 日的 48 小时窗口是关键观察区：稳定的 ETF 流量、比特币保持在 74,500 美元以上以及资金利率正常化将共同表明 FOMC 后的抛售已经耗尽。

Reis-Faria 表示：“如果资金开始回流，尤其是通过机构或 ETF 回流，比特币可能会很快走高。” “但在此之前，它可能会保持在这个范围内。”

可能改变这一局面的催化剂集中在 5 月份：《澄清法案》的加价窗口、沃什参议院的确认投票、前一届会议的大型科技公司盈利结果，以及 Axios 今天早上报道的伊朗军事简报是否会导致避险情绪进一步升级，还是为外交解决开辟道路。