通胀数据抑制半导体行业，英特尔 (INTC) 股价下跌 2.6%

英特尔 (INTC) 股价在周三早盘交易中下跌 2.6%，此前出人意料的强劲通胀报告阻止了半导体行业几个月来一直强劲的涨势。英特尔公司、INTC 4 月份生产者价格指数环比上涨 1.4%，这是自 2022 年 12 月以来最快的 12 个月批发价格涨幅。该数据令整个芯片制造业的投资者感到不安。 Advanced Micro Devices (AMD) 下跌 3.1%。高通 (QCOM) 继前一天暴跌 11% 后，下跌 1.3%。在经济数据发布之前，所有三只半导体股票在盘前交易中均走高。市场的担忧是显而易见的：生产者物价指数(PPI)数据的上升有助于美联储首选的通胀指标——个人消费支出(PCE)指数。持续的通货膨胀意味着降息的可能性降低，可能会限制人工智能基础设施投资以及半导体需求。英特尔的股价经历了非凡的飙升。该股 5 月 11 日收于 129.44 美元，自 4 月 23 日以来上涨了 93.8%，当时该芯片制造商发布的第一季度业绩超出了分析师的预期。相比之下，标准普尔 500 指数 (SPY) 在同一时间段内上涨了约 4.3%。然而，这一盈利惊喜也伴随着复杂的情况。英特尔第一季度净赤字为 43 亿美元。代工部门在 2026 年第一季度具体亏损了 24 亿美元，与 2025 年第一季度的 23 亿美元赤字几乎没有变化。在有报道称英特尔和苹果达成了一项临时协议，让英特尔生产用于苹果产品的半导体后，美国银行分析师 Vivek Arya 将英特尔的价格目标从 56 美元上调至 96 美元。尽管目标增加，Arya 仍维持对该股表现不佳（卖出）的建议。主要理由是：即使假设立即敲定最终协议，合作伙伴关系也可能需要额外两到三年的时间来进行资本支出部署、认证流程和制造规模扩大。大量生产可能要到 2028 年或更长时间才能开始。美国银行预计，与苹果的合作将带来 35 至 400 亿美元或更多的潜在市场机会，英特尔可能获得约 25% 的份额——从长远来看，每年可带来 100 亿美元以上的市场机会。然而，分析师表示，他们尚未将任何这些预测纳入现有的财务模型中。他们还警告说，扩大苹果的代工产能最初会压缩毛利率，可能会导致英特尔的代工营业利润盈亏平衡目标（目前的目标是 2027 年）再推迟一到两年。除了与 Apple 的合作之外，其他几项进展也推动了 INTC 近期的进步。英特尔回购了 Apollo 在与其爱尔兰 Fab 34 工厂相关的合资企业中的股权。该公司还透露了参与埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的 Terafab 计划的意向，并与谷歌达成了一份多年协议，以建设人工智能和云基础设施。英特尔代工战略面临的最重大风险仍然是制造良率表现。其尖端的 18A 工艺节点尚未达到与台积电或三星相匹配的良率，英特尔管理层在财报电话会议上发表了令人鼓舞的评论，但没有提供具体指标。美国银行确定的不利情况包括 18A 产能提升延迟、主要外部代工客户赢得不足以及 PC 处理器领域市场份额持续受到侵蚀。截至 5 月 11 日收盘，英特尔股价为 129.44 美元，比美国银行修订后的 96 美元目标价高出 34% 以上。