在中国市场的主要合作伙伴关系达到关键里程碑后，投资公司提高了咖啡巨头的前景

周一，杰富瑞 (Jefferies) 将星巴克 (SBUX) 的评级从“表现不佳”上调至“持有”，同时将目标股价从之前的 86 美元上调至 92 美元。修正立场是在 4 月 2 日完成中国合资企业交易以及出现国内业务稳定迹象之后做出的。星巴克公司、SBUX 中国合资企业交易大幅减少了星巴克的全球运营规模。在最终确定之前，国际业务约占全球系统销售额的 33%、总收入的 27% 和营业利润的 25%。根据中国特许经营安排，星巴克在全球主要快餐店运营商中拥有最小的国际业务曝光度。这一竞争群体包括麦当劳、百胜餐饮集团、国际餐厅品牌和达美乐披萨。分析师安迪·巴里什（Andy Barish）及其研究团队表示，最终的交易，加上国内市场的稳定，使股东对首席执行官布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）领导的转型工作更加清晰。 Nicol 大约 18 个月前就任领导职务。尽管评级有所提高，但与华尔街整体情绪相比，杰富瑞仍保持更为保守的立场。该公司对 2026 财年和 2027 财年的每股收益预测为 2.27 美元和 2.73 美元，分别低于市场普遍预期的 2.30 美元和 2.95 美元。下调的预测源于更为温和的可比商店销售预测和营业利润率估计，比华尔街预期低约 100 个基点。杰富瑞预计持续的劳动力投资和不确定的成本削减机会。该团队表示：“到 2027 财年，我们对前景的看法比华尔街略为保守，我们认为这需要在大多数销售和成本举措上强有力的执行。”就估值指标而言，差异是显着的。星巴克目前的市盈率约为 35 倍。类似的全球特许经营餐厅企业的市盈率约为 21 倍。标准普尔 500 指数的交易价格接近 22 倍。杰富瑞将估值溢价描述为“毫无根据”，同时承认，在经历了股市充满挑战的时期后，市场预期已调整至更合理的水平。巴里什的研究小组表示，在 2026 财年下半年，可比商店销售增长可能需要在中个位数范围内才能推动股价走高。他们认为这种结果是可能的，但不确定。更广泛的经济环境带来了额外的不确定性。消费者支出模式、劳动力支出趋势和利润压缩对于试图维持定价同时吸引精打细算的客户的优质咖啡零售商来说都是持续的挑战。尽管如此，此次升级表明下行风险已经减弱。消除中国风险敞口消除了多个季度给投资叙述带来压力的重大阻力。尼科尔的转型战略集中于提高运营绩效、强化品牌定位和重建盈利增长。中国的交易代表了这一方向的一个切实的里程碑。杰富瑞 (Jefferies) 92 美元的价格目标表明，相对于当前水平，升值潜力有限。该公司的预测仍低于共识，表明该团队在采取更乐观的立场之前寻求执行证据。评级调整时，股价下跌 0.33%。