由于担心天基互联网竞争加剧，投资者的焦虑导致电信巨头股价直线下跌

继分析师下调卫星宽带威胁 AT&T Inc. 评级后，AT&T (T) 股价暴跌 4.4%，奥本海默 (Oppenheimer) 分析师蒂莫西·霍兰 (Timothy Horan) 决定将这家电信公司的评级从“跑赢大盘”下调为“表现良好”，同时撤回了之前 32 美元的目标价，该公司股价周三暴跌 4.4%，收于 23.56 美元。此次下跌是该股自 2025 年 10 月以来最大盘中跌幅。此次降级并非由 AT&T 的运营失误引发。相反，霍兰的担忧集中在来自太空的新兴竞争威胁上。这位分析师的主要担忧是卫星近地轨道 (LEO) 宽带服务的竞争不断升级，尤其是 SpaceX 的 Starlink 和亚马逊的 Leo 平台。霍兰认为，电信行业严重低估了卫星互联网对传统宽带服务的颠覆性潜力，这反映出有线提供商之前错误估计了固定无线技术的影响。霍兰在他的研究报告中表示：“我们担心该行业低估了卫星的风险，就像电缆对[固定无线接入]的风险一样。”霍兰降级的时机具有战略意义。由于 SpaceX 计划于下周在公开市场上首次亮相，分析师预计，此次 IPO 将加强对卫星技术给 AT&T 等老牌电信运营商带来的竞争挑战的审查。 Horan 的预测表明，卫星提供商每年将增加超过 200 万用户，到 2030 年可能会占据宽带市场的 10%。他进一步观察到，Starlink 的定价已与传统宽带服务持平，而通过 V3 卫星部署，容量预计将扩大十倍。 Horan 认为，在 AT&T、Verizon 和 T-Mobile 等主要运营商中，AT&T 面临的风险最大。分析师指出，与竞争对手相比，AT&T 的主要弱点是其庞大的有线基础设施和固定无线技术的采用速度较慢。他还预计，随着 T-Mobile 和 Verizon 优越的成本结构加剧竞争动态，每用户平均收入 (ARPU) 将面临下行压力。 AT&T 首席执行官约翰·斯坦基对卫星威胁的严重性提出了质疑。在公司 5 月份的年度股东大会上，他承认卫星对于服务不足的地区的实用性，但他辩称：“我不认为卫星可以替代我们数十年来投资的资产的速度、可靠性和能力。”这家电信巨头正在积极应对竞争压力。今年 3 月，AT&T 公布了五年内投资 2500 亿美元的计划，以加速全国光纤、5G 和无线基础设施的部署。在 4 月份的第一季度财报电话会议上，斯坦基透露，AT&T 的光纤网络目前为超过 3700 万个客户点提供服务，预计到 20 世纪末将扩大到超过 6000 万个。该公司还推出了捆绑家庭互联网和无线服务的促销产品，每月起价仅为 35 美元。华尔街分析师和 Seeking Alpha 撰稿人目前给予 AT&T 买入评级，而 Seeking Alpha 的量化系统将该股评级为持有，满分 5 分，评分为 3.42，认可了强劲的盈利指标，但也注意到了增长潜力的疲软。 2026 年至今，AT&T 股价已下跌 5.2%。