在三个关键市场催化剂的推动下，投资者的热情将 Hyperliquid 代币推向了前所未有的水平。

尽管整个加密货币市场疲软，但 Hyperliquid 继续吸引市场关注，其原生代币 HYPE 创下历史新高。 HYPE 最近攀升至 74.19 美元，使其市值达到约 180 亿美元，并超越狗狗币成为最大的数字资产。虽然比特币和以太坊在经济不确定性和地缘政治紧张局势中面临抛售压力，但 Hyperliquid 却受益于不断增长的网络活动、机构参与和不断扩大的交易产品范围。 Arkham 最近概述了它所描述的“炒作飞轮”，解释了支持该代币近期表现的因素。研究表明，Hyperliquid 的生态系统增长与其回购模式相结合，创造了对 HYPE 的持续需求。炒作飞轮炒作已成为第九大加密货币，在 BTC 和 ETH 苦苦挣扎的同时创下历史新高。是什么推动了这一举动？协议回购、机构 ETF 需求、商品和股票永久收益以及 Hyperliquid 上不断增长的 IPO 前市场。我们的研究… pic.twitter.com/IuDRPfTJUj — Arkham (@arkham) 2026 年 6 月 2 日 该模型的核心组成部分是援助基金。该机制将现货和永续市场产生的高达 99% 的交易费用用于从公开市场购买 HYPE 代币。 2026 年第一季度，该协议在 HYPE 回购上花费了约 1.9225 亿美元。与此同时，Hyperliquid 已经扩展到传统的加密货币交易之外。大宗商品、股票永续合约和其他非加密货币市场在整个平台上产生了新的交易活动。即使在数字资产市场情绪疲软的时期，这种多元化也有助于保持用户参与度。市场波动也导致成交量增加。 Arkham 引用的研究显示，2 月份 Hyperliquid 的白银永续合约日交易量超过 40 亿美元。 4 月份的活动进一步加速，石油永续交易量在 24 小时内超过 40 亿美元，短暂超过了平台上的比特币永续交易量。报告指出，Hyperliquid 的连续 24/7 交易结构使交易者能够在传统市场休市时对重大地缘政治发展做出反应。因此，该平台成为不确定性加剧时期发现石油价格的活跃场所。机构的参与为HYPE又增添了一层支持。根据 Arkham 的调查结果，随着与 HYPE 相关的投资产品受到关注，Bitwise、Grayscale 和 21Shares 等公司一直在积累对该资产的投资。 Arkham 的报告指出，链上数据显示近期资金流入 Bitwise 的 BHYP ETF 持有量。该基金目前持有价值约 4000 万美元的 HYPE。与此同时，SoSoValue的数据显示，美国现货HYPE ETF自5月12日推出以来累计净资产总额达1.22亿美元。这些资金流入减少了可用供应，同时引入了新的需求来源。 HYPE 交易对流动性的增加也促进了整个生态系统的活动增加。另一个引起人们兴趣的领域是 Hyperliquid 不断增长的 IPO 前市场。 Trade.xyz 是一家建立在 Hyperliquid Layer-1 网络上的去中心化永续交易所，已成为 IPO 前永续合约的领先提供商。该平台的 SpaceX 永续合约目前持有约 6500 万美元的未平仓合约。 Arkham 引用了 Cerebras 最近的上市作为这些市场如何跟踪投资者预期的例子。 Cerebras 永续合约的交易价格接近该股上市前的最终上市价格。随着 IPO 前的产品扩展到 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 等公司，Hyperliquid 继续扩大其产品范围，超越传统的加密货币交易，支持生态系统活动，从而推动 HYPE 最近的崛起。