季度报告井喷后投资者纷纷涌向CRM，但反弹才刚刚开始吗？

Salesforce (CRM) 在发布 2027 财年第一季度财报后，无视市场的怀疑情绪，强劲上涨 9.68%。全年以来，由于批评者质疑人工智能是否会削弱传统软件需求，该股面临下行压力。季度业绩提供了令人信服的反驳。 Salesforce, Inc.，CRM 这家企业软件领导者公布的季度收入为 111.3 亿美元，同比增长 13%。这一业绩超出了分析师的预期，代表了该公司自 2023 年第一季度以来最强劲的季度扩张。调整后每股收益达到 3.88 美元，大幅超出华尔街一致预测的 3.12 美元近 24%。如此重大的盈利意外通常会引发看跌交易者的快速仓位调整。出色的性能指标以该公司的自主人工智能平台 Agentforce 为中心。该部门仅在第一季度就实现了 12 亿美元的年度经常性收入里程碑，同比增长 205%。与数据云业务相结合，人工智能和数据部门的年收入达到 34 亿美元。该细分市场已经超越了实验状态，成为一个基本的业务支柱。当前剩余履约义务扩大了 14%，达到 336 亿美元，而 RPO 总额则攀升至 679 亿美元。这些指标表明，企业客户正在致力于签订更广泛、更长期的合同，而不是减少其足迹。数据云第一季度处理了 52 万亿条记录，较去年同期增长 136%。如此庞大的数据处理量说明了客户与平台生态系统的深度集成。关于股东回报，Salesforce 通过其加速股票回购计划分配了超过 270 亿美元，以 262.14 美元的加权平均成本回购了 1.03 亿股股票。这约占 12 个月内退役的稀释股份数量的 10%。第一季度，管理层批准了额外 250 亿美元的回购计划。截至财报发布日，该股的交易价格接近 209.60 美元，这代表着在估值似乎被压缩的情况下进行了积极的资本部署。 5 月 22 日，TD Cowen 维持买入建议，目标价为 250 美元，突显数据云领域的强劲势头。华尔街的一致评级为“适度买入”，平均目标价为 246.87 美元，这表明较当前交易水平有约 18% 的升值潜力。花旗采取了更为保守的立场，将其价格目标从 5 月份的 200 美元下调至 188 美元，同时维持中性评级，指出销售周期延长且渠道合作伙伴的续订活动增加。 Jim Cramer 认可了这一投资论点，并表示尽管 Tableau 和 Commerce Cloud 等部分业务在本季度表现不佳，但代理 AI 方法仍将带来成果，他对此充满信心。根据 2027 财年每股收益 14.16 美元的共识预测，预期市盈率约为 14 倍。这一估值较大盘中值有大约 18 倍的折扣。在全球扩张方面，Salesforce 概述了到 2030 年在法国投资 20 亿美元的计划，其中包括在巴黎建立新的人工智能创新中心以及加强劳动力发展计划。集成在新的 Headless 360 架构中的 Slack Model Context Protocol 在推出后的前六周内活跃用户就超过了 100 万。