由于 Cloudflare 的扩张计划未能达到人工智能驱动的崇高期望，投资者的热情减弱

Cloudflare 第一季度的盈利超出预期，但其股价仍然暴跌。该公司公布的调整后每股收益为 0.25 美元，超出了市场普遍预期的 0.23 美元，但其第二季度收入指引却讲述了一个不同的故事：增长高达 30%，较第一季度的 33.5% 显着放缓。

华尔街的反应迅速而无情。 2026 年 5 月 8 日，该股在盘前交易中下跌超过 15%，盘后跌幅扩大至超过 18%。

抛售背后的数字

Cloudflare 公布第一季度毛利率为 72.8%，创公司历史新低，同比下降 4.3 个百分点。这种压缩表明成本上升，尤其是与人工智能基础设施相关的成本，对盈利能力的侵蚀速度快于收入所能弥补的速度。

在发布收益报告的同时，Cloudflare 宣布裁员 20%。该公司将裁员归因于人工智能驱动的效率提升，并将裁员视为对人工智能重塑内部运营的回应。

这对投资者意味着什么

财报发布后，多家券商上调了目标价，将目标价中值推至 243 美元。分析师情绪与市场反应之间的脱节表明，动量驱动型投资者正在重新定价增长轨迹，而不是基本面分析师放弃这一论点。

杰富瑞 (Jefferies) 指出了该公司的近期增长风险，主要关注的是，随着人工智能相关支出模式的转变，经济放缓是否是暂时的，还是更持续减速的开始。

未来几个季度毛利率的恶化值得密切关注。同比下降 4.3 个百分点是显着的，如果人工智能基础设施成本继续上升而收入增长减速，挤压可能会加剧。