由于担心扩张放缓，华尔街专家下调了展望，投资者对慧与的热情减弱

雷蒙德·詹姆斯 (Raymond James) 下调评级后，惠普企业 (HPE) 股价在周一盘中下跌超过 3%，这突显了该公司扩张前景的不确定性不断增加。惠普企业 (HPE) 该券商将 HPE 评级从最高的“强力买入”建议下调至“跑赢大盘”——尽管市场对这一转变做出了负面解读，但仍保持积极立场。首席分析师西蒙·利奥波德（Simon Leopold）及其同事将此次调整归因于“扩张机会和潜在催化剂的清晰度降低”。 HPE 股价在盘前交易时段下跌约 1%，然后在开盘后加速下跌。评级变化并不意味着慧与商业模式出现根本恶化。雷蒙德·詹姆斯仍然认为该股被低估，并指出远期市盈率低于行业可比水平。然而，该公司强调，如果没有可识别的增长动力，仅凭有吸引力的估值指标并不能证明溢价评级是合理的。云与人工智能业务部门预计将成为慧与的主要增长动力。这种叙述并没有像预期的那样实现。利奥波德的研究小组观察到，高管们故意优先考虑主权和传统企业客户，而不是大型云基础设施提供商和基础模型开发商——这是一种经过深思熟虑的方法，可以在限制市场机会的同时保障利润率。研究报告指出：“虽然我们认为慧与强调人工智能盈利能力而非销量扩张的决定对于该组织来说在战略上是合理的，但这种方法限制了收入增长，同时保持了健康的利润率。”这一战略选择带来了切实的后果。通过避免参与大规模人工智能基础设施竞争，HPE 避免了与超大规模合同相关的利润率大幅压缩。相反，这种定位意味着放弃参与近代历史上最大规模的人工智能资本支出周期。雷蒙德·詹姆斯还降低了财务预测，强调了与客户需求模式、定价灵活性和供应链限制相关的未知因素，特别是内存组件的可用性。 HPE 的网络运营受到更细致的评估。分析师认识到支持人工智能工作负载的数据中心网络基础设施中的机遇。然而，园区网络解决方案的结果令人失望，而瞻博网络的收购继续带来集成挑战。这些综合因素阻碍了网络部门成为许多人预期的增长加速器。关于 Supermicro 的市场份额机会，Leopold 的团队承认，理论上 HPE 可能会受益于客户在最近涉及该竞争对手的联邦法律诉讼后寻求替代方案，尽管他们相信戴尔和技嘉拥有优越的地位来占领被取代的业务。更新后的价格目标从 30 美元下调至 29 美元，继续表明当前交易水平存在升值潜力。雷蒙德·詹姆斯 (Raymond James) 预测，未来几年收入将实现中等个位数百分比增长，长期投资主题取决于 HPE 的人工智能计划和基于消费的服务模式能否产生有意义的动力。