由于对最近的电子商务合作伙伴关系的担忧，著名交易员放弃了零售巨头的股票，投资者的不安情绪激增

Ryan Cohen 雄心勃勃的 560 亿美元 eBay 收购提议在 GameStop 股东中引发了巨大动荡，导致 GME 股价下跌超过 10%，并导致其最著名的投资者之一完全退出其股份。 GameStop Corp.、GME 迈克尔·伯里 (Michael Burry) 的投资能力曾被记载在《大空头》中，他通过他的 Substack 出版物宣布，他已完全从 GME 撤资。他的解释很直接：eBay 交易所需的巨额债务负担与沃伦·巴菲特最初吸引他购买该股票的投资理念相矛盾。 “华尔街确实将债务误认为创造力，而且一直如此，”伯里表示。 “我在所有人中都应该知道。”拟议的交易将让 GameStop 通过现金和股权均分的方式收购 eBay。其基本原理是合并两个平台，以创建一个扩大的电子商务和收藏品企业。伯里确实承认这一战略愿景具有一定的吸引力。他认识到收藏品和二级市场的机会价值可能达到数千亿美元。他表示他确实“支持这项努力”——尽管执行方面的挑战给他的投资方法带来了太大的风险。他的主要忧虑集中在金融架构上。他将某些杠杆情景描述为接近“陷入困境”的领域，这意味着交易需要近乎完美的执行才能保证资产负债表压力。伯里还对交易的可行性表示怀疑，并预测 eBay 将“立即拒绝 GameStop 的报价”。他将这一举措描述为主要是由金融工程而非真正的战略联盟推动的。 Baird 的科林·塞巴斯蒂安 (Colin Sebastian) 对此次交易也抱有类似的疑虑。他根据几个基本问​​题估计了成功的最小可能性。塞巴斯蒂安最初的反对意见集中在这样的假设上：eBay 需要放弃其现有的以技术为中心的市场方式——考虑到 eBay 已经实现了新的增长势头，这个前提值得商榷。商品总量和收入数据与更广泛的电子商务行业模式一致。他的第二个担忧涉及价值的产生。虽然理论上这笔交易可能会增加收益，但塞巴斯蒂安认为这反映了财务操纵，而不是真正的运营效益。这种动态给持续的竞争定位带来了不确定性，而不是强化了它。他还强调了审批障碍。考虑到战略上的脱节，塞巴斯蒂安预计 eBay 董事接受该提议的可能性微乎其微。他明确提到了潜在的对策，包括股东权利计划。科恩的基本论点集中在利用 GameStop 的大量现金储备来构建远远超出传统视频游戏商家的业务。 eBay 的提议与这一蓝图相一致——将两个在收藏品和转售市场上展现实力的平台联合起来。然而，怀疑论者认为他可能做得太过分了。该交易规模高达 560 亿美元，带来了巨大的执行和融资压力。即使像伯里这样的倡导者也承认犯错的余地很小。 GameStop 尚未核实是否已提交任何官方提案，而 eBay 对传闻中的提议保持沉默。