投资者等待加密货币的下一次重大上涨：监控市场反弹的关键日期

最新的美国制造业数据正在影响对下一个加密货币市场周期时间的预期。

美国供应管理协会 (ISM) 制造业 PMI 升至 52.7，为 2022 年以来的最高水平。该指数现已连续三个月保持在 50 以上，表明在经历了近三年的收缩后出现扩张，这是 ISM 记录一个多世纪以来最长的收缩。

ISM 扩张与过去的加密货币涨势一致

由于其与加密货币市场周期的历史一致性，向扩张领域的转变引起了人们的关注。上一次加密货币牛市恰逢 2013 年、2017 年和 2021 年类似的宏观经济复苏。

这些时期是在制造业活动增加和流动性状况改善之后出现的，这支撑了整个市场的风险资产。

最近的扩张是在美国制造业经历约 36 个月的收缩之后发生的。这一时期恰逢金融状况趋紧，许多数字资产（尤其是山寨币）表现疲软。

尽管在这种环境下，比特币还是突破了 10 万美元大关，表明即使在不利的宏观条件下需求也持续存在。

Raoul Pal 将加密货币与经济周期联系起来

宏观投资者 Raoul Pal 将加密货币的表现直接与更广泛的经济周期联系起来。

“这始终是商业周期……比特币基本上遵循 ISM。”

他表示，当前的周期可能不同于与比特币减半事件相关的传统四年结构。

“这是一个五年周期……它告诉我们 ISM 应该在 2026 年达到顶峰。”

下一次加密货币牛市的两种情景

市场预期目前由两个主要框架决定。

传统循环模型：

比特币减半事件仍然是这一观点的核心。 2020 年 4 月减半后，比特币在约 200 天内反弹，并于 2021 年达到峰值。2024 年 4 月减半后出现了类似的模式，在 2025 年创下新高之前经历了盘整阶段。根据这一趋势，周期后期的下一个主要峰值可能会延续到 2026 年或更长时间。

宏观驱动模型：

PMI重回50点以上，表明经济状况正在改善。历史上，制造业活动的扩张与流动性的增加相一致，这支持了包括加密货币在内的风险资产。根据这种观点，当前周期的进展可能比传统时间表更快。

Coinbase 的一项调查指出：

“74% 的机构投资者预计加密货币价格将在未来 12 个月内上涨，而 73% 的机构投资者计划在 2026 年增加对数字资产的投资。”

流动性和外部风险仍然是影响因素

转向扩张可能表明流动性状况有所改善，特别是如果它导致利率下降的话。在之前的周期中，宽松的金融环境支持了加密货币市场的更广泛参与。

与此同时，外部因素继续影响前景。美国的地缘政治发展和监管时间表仍然与市场状况相关。